国内缺口较大 苯乙烯产能持续快速扩张

　　苯乙烯是由纯苯和乙烯合成的重要化工原料，外观为无色透明油状液体。苯乙烯下游是发泡聚苯乙烯（EPS）、聚苯乙烯（PS）、ABS树脂（丙烯腈—丁二烯—苯乙烯共聚物），占比近八成。苯乙烯下游应用为房地产、汽车、家电等领域。

　　生产方面，2018年，国内苯乙烯产能突破900万吨/年，达到954万吨/年，年增幅近100万吨。预计2019年，国内苯乙烯新增产能规模进一步提高，在145万吨/年左右。

　　苯乙烯产能的持续快速扩张，一方面与其国内缺口较大有关，2018年缺口达300万吨；另一方面与其利润近年较好有关，其毛利水平在2017~2018年持续上升。受此影响，2018年，海湾化学50万吨/年、安徽昊源26万吨/年、中信国安20万吨/年等项目纷纷投产。2019年，阿尔贝江苏二期、浙江石化也带来了不少新增产能。

　　与此同时，受到国内供应量增多和反倾销措施影响，国内苯乙烯进口持续减少，我国苯乙烯自给率逐步提高，由2011年的55%上升到2018年的72%，进口依存度逐步降低。2018年进口规模比2017年减少10%，2019年还将进一步下降。

　　需求方面，2018年我国苯乙烯消费为1036万吨，年增速在0.1%左右，预计2019年增速加快，达到3.5%。

　　我国聚苯乙烯在2018年仅有江阴新树脂15万吨/年装置投产，加上部分装置技改及装置检修集中，产量为570万吨，与2017年持平。

　　聚苯乙烯的下游受到家电、日用及包装需求增速的拖累，消费低迷，几乎没有增长。2019年，中美贸易摩擦形势反复变化，华南小家电、玩具等行业受到较大影响，预计聚苯乙烯消费增速进一步下滑，在0.3%左右。

　　ABS树脂2018年产能比2017年增长了40万吨/年，至413万吨/年，中海油乐金、山东海力都有新装置投产；产量为320万吨，年增速为9%，主要是下游空调在国内三四线城市消费驱动。电商平台等新销售渠道的销售量年增长率为17%，也支撑了ABS树脂的消费。

　　2019年，上海华谊、广西科元将有20万吨/年的新增产能，ABS树脂产量预计为345万吨，但由于房地产严控态势不变，小家电、玩具行业难寻亮点，消费与2018年持平。

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