步入1月中下旬，伴随春节假期逐步临近，各化工产业所面临的终端需求弱化特征尤为凸显；与此同时，考虑到假期市场空档期、运输不畅导致运力趋紧等问题影响，近期各化工品排库驱动走强，不单是上游生产端，包括港口部分库区库压风险亦有所体现。

　　就甲醇来看，据监测数据显示，本周国内产区企业库存天数参考在5.5天，较1月初增加0.5天。后续伴随备货、运力进一步收紧预期传导，当前甲醇产区节前排库力度仍较大。

　　而就港口来看，近日华东、华南主力库区库存累积明显，截止1月17日数据显示，社会库存总量攀升至63.55万吨，周增8万余吨；其中华东51.6万吨，华南11.95万吨。与此同时，该数值创下2017年9月底以来的新高。究其累库原因，除前期外盘批量低价货集中冲击外，部分港口烯烃长时间的停工亦在很大程度上减弱了货量的消化节奏；且临近年末，多地传统下游需求减量亦明显，如上周太仓地区日均发货量大幅降至3500吨附近，环比降幅达46%。

　　值得一提的是，在内地、港口同步排库主导驱动下，近段时间现货、近月纸货整体表现的偏弱局面尤为明显。自去年12月初以来，江苏甲醇现货与MA1905主力合约基差大幅下滑，由正值转变成负值，且1月中下旬整体围绕在-100至-90区间运行，较12月初下滑120-130点。如下图所示：

　　与此同时，在产区厂库、港口库区同步去库存化过程中，各生产企业库存不一、港区消化力度不一等所导致产品市场区域化特征较明显，故年前各地区调整步调略显差异化。譬如：甲醇；上周后半周内蒙古、山西及山东局部回落，西北部分地区暂趋稳。

　　此外，考虑到年前产品基本面趋弱逻辑驱动较强，而节后基于烯烃复工/投产、春检等因素，远月预期相对偏强背景下，短期甲醇近远端基差弱化特征有望延续。

　　附表：近期部分化工品港口库存量变化对比

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