一、天然乳胶进口利润浅析

　　12月，理论上是东南亚天然橡胶主产区的割胶旺季，但泰国自月中开始遭遇连续降雨，甚至不少地区发生洪涝，影响了割胶进程。原料收购不易对美金船货价格构成支撑，继而支撑国内进口乳胶价格，内外盘乳胶市场报盘均呈现震荡走涨的态势。但因进口成本过高，补货利润亏损，商家买盘情绪降低。

　　观察上图，12月份，外盘乳胶船货价格较国内进口桶装乳胶价格涨势更快，进口商补货利润空间明显缩窄。据统计，12月份，国内桶装黄春发报盘均价在9425元/吨，环比小涨0.32%；外盘美金桶装乳胶船货平均报价在1017美元/吨，折合人民币在9334元/吨，补货平均利润在91元/吨，环比大跌69.36%。桶装现货货源相对充裕，国内贸易商考虑到进口成本支撑，不愿低出，多贴近进口成本价报盘，但高价成交明显受阻，市场涨势受限。下游需求始终平淡，成交维持刚需小单为主，贸易商操盘情绪并不积极。另外，临近年底，市场到港现货有所减少，桶装货源又可入库，商家并无意过快出货，市场报盘更多表现坚挺。

　　国内进口散包乳胶价格上涨幅度更为明显，涨幅超1000元/吨。由于较长一段时间，乳胶现货价格低迷，商家利润亏损，故业者主动补货情绪低迷。随着现货市场货源的消耗，现货流通逐渐趋紧，进一步推涨市场报盘。国内市场价格较外盘涨势更快，内外盘倒挂幅度明显缩窄。据金联创统计，12月份，国内泰国非黄春发散包乳胶报盘均价在8220元/吨，较上月均价上涨5.94%。美金船货报盘均价在917美元/吨，折合人民币8446元/吨，进口利润平均倒挂226元/吨，较上月缩窄49.10%。鉴于美金船货价格涨势迅速，价格处于高位，国内商家追涨意愿十分低迷。考虑到春节假期的影响，业者对1-2月船货的购买意愿不高，然节后3月份行情充满较大不确定性，进口商表示当前价位补货意味着未来面对的风险更大，态度谨慎观望为主。

　　二、天然乳胶进口利润后市预测

　　1月份，国内乳胶市场报盘料坚挺震荡运行，但市场交投状况将愈加冷淡。下游工厂有提前放假的可能，下旬开始市场交投将逐渐转弱。泰国主产区将逐渐减产，美金船货价格或存在一定支撑。进口商补货或仍倒挂，另外，春节后市场行情存在一定不确定性，国内进口商补货情绪将十分谨慎。

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