部分前期计划投产项目在2017年下半年-2018年年初集中投产，2018年DOTP行业产能继续增长，且涨幅较为明显，而终端需求未有同步跟进，市场竞争激烈，行业平均毛利润有所下滑。

　　2018年年初东莞领创等DOTP扩产及新增项目投产，DOTP行业产能继续增加，而受国内外宏观经济环境等方面制约，需求并未同步跟进，反之略有下滑，厂家多表示出货受阻，企业阶段性停车现象存在，另外市场竞争加剧，加之三季度PTA市场价格大涨，行业平均毛利润同比下跌。


　　2018年DOTP行业总产能为213万吨，较去年增加22万吨，涨幅11.52%，而产量约为110万吨，较去年减少5.75万吨，跌幅4.97%。造成产量小幅下滑的主要原因是：需求表现不理想，国外方面，部分终端制品企业表示出口受限，国内方面，DOTP与DOP价差放大，出于性价比方面考虑，下游对DOTP采购积极性有所降低。在需求持续疲软下，企业心态偏谨慎，控制库存风险为主，开工负荷持续较低，2018年行业平均开工率为51.64%，较去年下滑8.96个百分点。


　　进入7月份，在装置检修和大宗商品期货带动下，PTA市场呈现直线拉升态势，最高点为9月10日的9320元/吨，较6月底收盘价5885元/吨上涨3435元/吨，涨幅58.37%。PTA市场持续暴涨，加之辛醇市场价格重心亦稳步抬升，DOTP成本增加明显，而需求淡季下，下游抵触情绪存在，DOTP涨幅受限，厂家多处于亏损局面。9月中下旬开始，PTA市场持续震荡回落，四季度最低点至11月底的6110元/吨。


　　2018年原料辛醇和PTA市场均价均同比上涨，其中PTA市场涨幅明显，DOTP成本整体增加，而终端刚需受限，加之与相关产品DOP价差较大，下游采购积极性较低，厂家出货受阻，难以支撑市场价格持续上涨，尤其是三季度PTA市场价格暴涨，厂家多处于亏损局面，拉低年度平均毛利润，2018年华东地区DOTP最高毛利润为824.25元/吨，最低毛利润为-302.13元/吨，平均毛利润为250.02元/吨，同比下跌257.54元/吨，跌幅50.74%。在库存和成本压力较大下，3-4月份和7-9月份部分企业降低开工负荷或停车避险。

　　NO.4 与相关产品DOP价差放大

　　2018年华东DOTP与DOP价差最低点为100元/吨，最高点为1450元/吨，平均值为627.45元/吨，较去年均值上涨264.5元/吨，涨幅72.88%（2017年华东DOTP与DOP价差最低点为-350元/吨，最高点为925元/吨，平均值为362.95元/吨）。DOTP与DOP的合理价差为300-500元/吨，价差过大对DOTP市场出货将形成一定阻力，目前华东地区DOTP与DOP的价差为800元/吨，在国内外宏观经济环境表现较差下，部分下游制品企业出于成本方面考虑，对DOTP采购意向整体较低。

　　2019-2020年国内DOTP计划新增产能46.5万吨，而装置淘汰方面，尚未有企业明确表示其装置存淘汰计划，国内DOTP行业产能继续增长，在部分新增产能投产计划存延迟可能下，预计2019-2021年国内DOTP总产能在228-253.5万吨之间，产量在113-128万吨之间，平均开工负荷在50%左右震荡，行业产能过剩局面仍存，市场竞争或仍较为强烈。

　　图5

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