27日，甲醇期货主力1901合约最低下探至2360元/吨，创一年多新低。分析人士认为，油价下跌、供需两弱是甲醇大幅走低的诱因，短期内价格走势还要看原油能否企稳，预计弱势暂难改变。

　　三因素拖累甲醇期价

　　自10月中旬以来，国内甲醇期货主力1901合约期价自3300元/吨一线快速走低，10月15日以来累计跌幅已经超过27%。

　　“导致甲醇大幅走低的背后有三方面原因，一是油价大幅下跌；二是烯烃企业开工率走低，导致外采甲醇需求锐减；三是甲醇生产企业利润尚可，供应压力仍存。”宝城期货分析师陈栋表示。

　　10月以来，能化商品龙头原油价格深度回调，拖累下游化工品的价格重心下移。文华财经数据显示，美油自10月3日以来震荡回调，跌幅达31.21%。同时煤炭价格亦出现回落，文华财经煤炭板块10月17日至11月27日，累计下跌13.13%。

　　“虽然我国甲醇主要加工工艺为煤制，少量天然气和焦炉气，但这期间国内煤炭价格回调幅度也较明显，这导致成本线下移，失去对价格的支撑。”陈栋说。

　　据统计，甲醇下游新兴消费烯烃行业开工率在下半年表现不佳，一直保持在67%附近，较去年同期下滑了13%，而11月份更是跌至63%左右。除了新兴消费行业需求疲弱外，传统消费领域也不容乐观。11月份，甲醇主要下游传统加权开工在50%附近，较10月份下滑了5个百分点；相比去年同期的月度跌幅扩大了3个百分点。

　　“由于四季度国内烯烃行业利润恶化，尤其外采甲醇制烯烃利润长期处于亏损状态，在成品价格下滑的背景下，烯烃企业开工率走低，导致外采甲醇需求锐减。”陈栋分析称。

　　行情还看原油脸色

　　“甲醇基本面依然疲弱，下方需要关注企业成本支撑以及关注原油价格走势，这在很大程度会影响甲醇期货的金融属性，左右市场的多空情绪。总体来看，后期甲醇期价维持偏弱姿态的概率依然较大。”陈栋说。

　　华泰期货分析师刘渊表示，甲醇供应依然过剩明显，短期原油不断大跌的情况下，多头较为被动，中期的逻辑可能会由累库逻辑向交割逻辑切换。

　　中信期货认为，近期甲醇价差和基本面的压力有所缓解，且上周库存有较大下降，且利润也从上游明显转移至下游，因此甲醇本身基本面的压力并不大，只是原油如果持续弱势不改，将从能源属性和烯烃段传导出压力，短期行情主要是油价是否企稳以及成本端的支撑反应；中期来看，11月中旬北方已开始供暖，气头甲醇已陆续进入检修周期，只是弱势行情下没有得到什么反应，但随着这些因素的逐步释放，现货端可能会逐步的到反应，进而影响到盘面。

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