近期PTA市场开启暴涨行情。在期货市场，PTA主力合约1901近1个月涨幅高达30%，实属罕见。

　　业内人士表示，基于油价高位、下游高景气等利好支撑，PTA价格保持强势的几率较大，不过风险同样在集聚。

　　原油价格高位

　　原油价格有望保持高位，对PTA市场形成支撑。

　　Global Data公司原油分析师Adrian Lara表示，美国实施全面的额外制裁，可能使全球原油供应市场引发更多动荡。供给端意外收缩，有望支持油价上行。

　　“委内瑞拉原油产量自2017年年中以来一直下降，每季度平均下跌10%，预计今年年底前产量至少每日再减50万桶。”Adrian Lara说。

　　目前，全球原油闲置产能主要集中在沙特、俄罗斯和美国。其中，美国页岩油因运输管道运力瓶颈尚无法大量运出，且在2019年二季度前很难得到实质性改善。

　　国投安信期货能源首席分析师高明宇表示，目前全球原油市场总体处于低库存状态，在全球原油意外供断的背景下，闲置产能也处于低位，这将导致原油市场缓冲能力减弱，价格易涨难跌。

　　下游行情景气

　　近期，聚酯行业保持较高的景气度。涤纶长丝、涤纶短纤、聚酯切片、聚酯瓶片4个产品平均利润均同比上升。其中，聚酯瓶片生产利润较去年同期大幅上升800.51%，对PTA市场形成支撑。

　　后期来看，计划将投产的聚酯项目13~14个。具体到子行业来看，拟投产项目主要集中在涤纶长丝与涤纶短纤领域。其中，涤纶长丝行业计划新增7套生产装置，合计产能143万吨/年;涤纶短纤行业计划新增5套生产装置，合计产能达61万吨/年。这将导致PTA需求增加，支撑市场价格高位。

　　从终端需求来看，在美元强势升值的驱动下，近期人民币出现一定程度贬值，有利于提升纺织企业出口量。这将使PTA需求进一步提升，推升价格。

　　风险正在集聚

　　尽管有上游支撑，但PTA市场的风险正在集聚。

　　首先，PTA价格快速上涨，下游企业利润空间急剧压缩。记者了解到，为应对PTA价格快速上涨，下游企业计划停工。少数聚酯企业开始将此前的低价PTA库存对外销售。

　　另外，环保风暴来袭，一些地区喷水织机被淘汰。近期江苏吴江太湖新城地区对当地不符合环保标准的喷水织机进行拆除。这将使下游需求减弱，进而抑制PTA价格过快上涨。

　　“此外，原料乙二醇价格波动多领先于PTA。如今乙二醇价格已率先回调，如果没有PX这个变量，PTA价格可能已经开始回落，至少边际效应在不断减弱。”兴业期货能化行业研究员贾舒畅表示，从PX看，四季度供应可能会出现大幅增长。下半年恒力石化预计有450万吨/年的PX产能释放，福化工贸160万吨/年产能预计今年底投产，将对PX价格产生压制，进而压制PTA价格。

　　同时，8月上旬调控未见明显效果后，郑商所可能会进一步提高PTA主力合约的手续费、保证金，从而对期货价格形成利空。

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