2018年开始，受前期产能扩张明显和刚需表现不理想等因素影响，DOTP行业出货压力整体较大，部分企业表示销量和毛利润均出现缩窄，而在需求淡季出现的持续拉涨的PTA价格，对DOTP行业来说，雪上加霜。

　　多数新投产DOTP项目于2016-2018年投产，行业产能扩张较为明显，而需求同比增长尚需时间消化，导致近两年DOTP行业格局逐渐转向产能过剩。2018年对DOTP行业来说，尤为煎熬，需求持续疲软，而原料市场价格不断走高，在成本与出货双重压力下，DOTP毛利润由盈转亏。

　　7月下旬以来，市场参与者对PTA的价格反映作为强烈，从上图可以看出，PTA市场价格呈现直线拉升态势，目前华东PTA主流商谈价格在8700元/吨（2014年以来最高价），较7月20日收盘价6100元/吨上涨2600元/吨，涨幅42.62%，而2017年华东PTA均价仅为5168.59元/吨，其中最低价为4619元/吨，最高价为5795元/吨。

　　2018年上半年受宏观经济缓解和环保检查等因素影响，下游PVC手套厂、防水布等企业开工负荷持续不高，DOTP市场需求恢复不及预期，厂家出货阻力持续存在，虽部分装置短暂停车消化库存，但对整体市场影响有限，在产能过剩局面下，其直接反应为毛利润缩窄，1-6月份华东DOTP平均毛利润为244.11元/吨，较2017年均价507.56元/吨下跌263.45元/吨，跌幅51.91%。

　　7-8月份，原料辛醇和PTA市场双双走高，尤其是PTA价格持续大幅拉涨，DOTP成本增加明显，而7-8月份处于需求淡季，加之市场涨速过快，下游用户采购意向低迷，刚需小单成交为主，厂家出货压力较大，部分减产或消化前期原料库存，厂家毛利润由盈转亏，7-8月份华东DOTP平均毛利润为-89.73元/吨。

　　2018年1-8月份华东DOTP与DOP价差均值为402.52元/吨，较2017年价差均值362.95元/吨上涨39.57元/吨，涨幅10.90%。可以看出，DOTP与DOP价差呈放大趋势，近期PTA市场价格持续大幅上涨成为主要原因，DOTP与DOP的合理价差为300-500元/吨，而目前价差为800元/吨，对DOTP市场出货形成一定阻力。

　　9月份国内某PTA大供应商合约再度减量供应，因此短期PTA震荡偏强趋势不变，DOTP成本压力仍存，而苯酐市场弱势小跌行情为主，预计8月下旬-9月上旬，DOTP与DOP价差较大的现象仍存，DOTP行业平均开工率存下滑风险，长期来看，若两者价差持续维持在800元/吨上方，不排除部分装置淘汰或转产的可能。

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