近期原料PTA市场大幅上涨,成本压力陡增,但聚酯市场处于传统消费淡季,相关产品价格上涨不易,导致成本向下传导受阻,因此本月,聚酯市场相关产品利润大幅萎缩,上游原料市场价格居高难下,但涤纶长丝市场为何能独善其身?
7月中旬以来,原料PTA期货市场持续上涨,现货价格也一路狂飙, 截止8月16日,现货收盘8160元/吨,较7月2日的5905元/吨,上涨2255元/吨,涨幅高达38.19%,成本面对聚酯市场支撑力度强劲;与此同时,下游终端纺织服装市场正处于传统夏日消费淡季,纱线等工厂采购原料心态谨慎,而下游饮料行业虽然处于传统消费旺季,但是面对高价原料,采购意愿平淡,整体来看,聚酯工厂相关产品推涨阻力较大,最终导致其产品行业利润大幅萎缩,并快速出现亏损。
表1 7-8月份聚酯市场相关产品价格与利润统计表
单位:元/吨
|
7月2日 |
8月16日 |
价格涨跌 |
上涨幅度 |
8月16日 |
市场价格 |
市场价格 |
现金流 |
|||
PTA |
5905 |
8160 |
2255 |
38.19% |
969 |
MEG |
7110 |
7480 |
370 |
5.20% |
246 |
聚酯瓶片 |
9975 |
10250 |
275 |
2.76% |
-210.8 |
聚酯切片 |
7750 |
9700 |
1950 |
25.16% |
-260.8 |
涤纶长丝POY |
9175 |
11150 |
1975 |
21.53% |
439.2 |
涤纶短纤 |
8750 |
10325 |
1575 |
18.00% |
-235.8 |
据表格1统计,除了涤纶长丝POY以外,聚酯相关产品多处于亏损状态,但7月份以来,涤纶长丝相关规格产品盈利能力也出现了明显的分化。据金联创统计,7月2日,涤纶长丝POY盈利在529元/吨附近,FDY盈利在554元/吨附近,DTY盈利在504元/吨附近,当时涤纶长丝相关规格产品的整体盈利能力均较为理想,但是到8月16日,涤纶长丝POY盈利在439元/吨附近,FDY亏损在11元/吨附近,DTY盈利在289元/吨附近,由此可见,涤纶长丝相关规格产品的盈利,差异化也十分明了。同时由图1可见,7月底以来,原料PTA市场价格持续大幅上涨后,涤纶长丝FDY的成本传导能力较差,而涤纶长丝POY的成本压力,却顺利传递到下游。究其原因,主要是下游需求不同造成的。
图1 2018年7-8月份涤纶长丝POY、FDY、DTY利润走势对比图
虽然下游织造综合开机率仍接近80%,但常熟、桐乡等地部分经编机因原料价格太高而停工,同时,环保压力下,部分喷水织机继续退出市场,共同影响了涤纶长丝FDY的需求,导致近期FDY工厂推涨幅度受限,近期市场价格已经低于POY市场价格,其行业利润也大幅削减。而涤纶长丝POY的下游,加弹机数量却保持快速增长势头。2015年以来,加弹机年均增长率保持在7%以上,且今年增长率或在10%附近。虽然涤纶长丝进入新景气周期后,产能大幅增长,但是涤纶长丝POY的产能增长率在6%附近,今年增长率或在7%附近。受此影响,今年涤纶长丝POY市场供需基本面十分理想,涤纶长丝工厂POY库存一直刷新近三年新低,且目前库存仍维持在1-3天的低位水平。
虽然近期涤纶长丝相关规格产品盈利能力出现分化,但是行业成本传递也在稳步推行中。上周起,下游加弹、织造工厂坯布出货价格逐步推涨0.1-0.5元/米,且面料、里料市场交投气氛有所上升,市场价格稳中推升,因此本周加弹、织造工厂适量采购原料,涤纶长丝市场产销放量,行业库存也继续下降,整体维持在5-6天的低位水平。受此影响,短期内,涤纶长丝市场价格仍能积极跟涨原料。
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