近期原料PTA市场大幅上涨，成本压力陡增，但聚酯市场处于传统消费淡季，相关产品价格上涨不易，导致成本向下传导受阻，因此本月，聚酯市场相关产品利润大幅萎缩，上游原料市场价格居高难下，但涤纶长丝市场为何能独善其身？

7月中旬以来，原料PTA期货市场持续上涨，现货价格也一路狂飙， 截止8月16日，现货收盘8160元/吨，较7月2日的5905元/吨，上涨2255元/吨，涨幅高达38.19%，成本面对聚酯市场支撑力度强劲；与此同时，下游终端纺织服装市场正处于传统夏日消费淡季，纱线等工厂采购原料心态谨慎，而下游饮料行业虽然处于传统消费旺季，但是面对高价原料，采购意愿平淡，整体来看，聚酯工厂相关产品推涨阻力较大，最终导致其产品行业利润大幅萎缩，并快速出现亏损。

表1  7-8月份聚酯市场相关产品价格与利润统计表

单位：元/吨

据表格1统计，除了涤纶长丝POY以外，聚酯相关产品多处于亏损状态，但7月份以来，涤纶长丝相关规格产品盈利能力也出现了明显的分化。据金联创统计，7月2日，涤纶长丝POY盈利在529元/吨附近，FDY盈利在554元/吨附近，DTY盈利在504元/吨附近，当时涤纶长丝相关规格产品的整体盈利能力均较为理想，但是到8月16日，涤纶长丝POY盈利在439元/吨附近，FDY亏损在11元/吨附近，DTY盈利在289元/吨附近，由此可见，涤纶长丝相关规格产品的盈利，差异化也十分明了。同时由图1可见，7月底以来，原料PTA市场价格持续大幅上涨后，涤纶长丝FDY的成本传导能力较差，而涤纶长丝POY的成本压力，却顺利传递到下游。究其原因，主要是下游需求不同造成的。

图1  2018年7-8月份涤纶长丝POY、FDY、DTY利润走势对比图 

虽然下游织造综合开机率仍接近80%，但常熟、桐乡等地部分经编机因原料价格太高而停工，同时，环保压力下，部分喷水织机继续退出市场，共同影响了涤纶长丝FDY的需求，导致近期FDY工厂推涨幅度受限，近期市场价格已经低于POY市场价格，其行业利润也大幅削减。而涤纶长丝POY的下游，加弹机数量却保持快速增长势头。2015年以来，加弹机年均增长率保持在7%以上，且今年增长率或在10%附近。虽然涤纶长丝进入新景气周期后，产能大幅增长，但是涤纶长丝POY的产能增长率在6%附近，今年增长率或在7%附近。受此影响，今年涤纶长丝POY市场供需基本面十分理想，涤纶长丝工厂POY库存一直刷新近三年新低，且目前库存仍维持在1-3天的低位水平。

虽然近期涤纶长丝相关规格产品盈利能力出现分化，但是行业成本传递也在稳步推行中。上周起，下游加弹、织造工厂坯布出货价格逐步推涨0.1-0.5元/米，且面料、里料市场交投气氛有所上升，市场价格稳中推升，因此本周加弹、织造工厂适量采购原料，涤纶长丝市场产销放量，行业库存也继续下降，整体维持在5-6天的低位水平。受此影响，短期内，涤纶长丝市场价格仍能积极跟涨原料。

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