6月下旬，天然橡胶期货大跌后，期价陷入弱势盘整局面中，截至目前，盘整已一月有余，市场操盘空间被压缩。东南亚天胶船货价格呈现震荡下跌的走势，加工厂操盘热情多不高，但越南橡胶加工厂报盘积极性却较高。然7月底开始，越南加工厂主动报盘热情明显转淡。突然的转变是何种原因导致？

观察上图，正常情况下sicom STR20的价格是高于越南3L胶的，而7月中旬开始，越南3L价格开始低于sicom STR20，并且趋势不断扩大。面对如此情况，市场需求表现积极，销售节奏明显好转。据金联创了解，越南3L胶价格在1250-1270美元/吨附近时，越南橡胶加工厂销售了大量的货源。

另外，越南橡胶加工厂方面表示，烟片胶最近需求也有改善，售价在1300-1320美元/吨，中国、印度和欧美的需求均有增加。

越南乳胶颜色偏黄，在乳胶下游制品选择生产原料中受到一定局限性。而泰国乳胶颜色漂亮，市场接受度较高。正常情况下，泰国乳胶价格高于越南乳胶价格，二者之间竞争关系偏弱。观察2018年越南乳胶及泰国乳胶价格走势，多数情况下符合这一规律。7月中旬开始，泰国乳胶价格升水越南乳胶近150美元/吨，越南乳胶价格优势明显。

中国是越南乳胶最重要的出口国，90%以上的越南乳胶出口至中国。越南乳胶与中国国产乳胶存在一定的竞争关系。目前，中国国产乳胶的市场售价在7800-7900元/吨，而越南乳胶售价在8000-8100元/吨，二者还相差6个税点的增值税，相对比，越南乳胶近期据有更大的价格优势，不少对制品要求较低的制品企业更倾向于选择越南乳胶。

在进口成本更低，销售价格优势更明显的情况下，国内对越南乳胶的需求度增加，导致越南橡胶加工厂出售了大量的乳胶。

综上，近一段时间，越南橡胶加工厂库存快速下降。而越南产区7月中下旬降雨较多，影响割胶，导致原料收购价格表现坚挺，目前3L胶生产成本高于1260美元/吨。再观天然橡胶当前行情——呈现低位震荡的局面，故加工厂盈利空间较窄。鉴于库存大量减少及生产成本较高两方的因素，越南橡胶加工厂出货积极性减弱，主动报盘热情随之转淡。

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