今年以来PX利润波动较大，不过4月份开始PX利润缩水严重，特别是用MX生产PX仅维持保本状态，那么生产利润是否持续缩水，甚至转为亏损呢？

　　通常计算PX生产利润分为两种，主流的是最上游石脑油为原料计算，生产成本为石脑油+300美元，该公式为理论最低成本计算。另一种为直接原料MX生产PX，生产成本为MX+150美元。

　　先来看一下用石脑油生产PX利润情况。据数据监测，年初开始利润持续走高，但从3月初开始利润呈现快速回落，4月份表现为震荡回落，目前利润基本为今年以来最低，其中年初至今最高盈利水平为3月1日的122.25美元/吨，盈利最低为5月22日的22.17美元/吨，不过值得注意的是目前没有亏损情况出现，整体盈利能力良好。

　　再来看一下用MX生产PX利润情况，因PX生产企业均为芳烃联合装置，基本为石脑油开始，当MX不够的情况下会少量外采MX，这部分利润对企业影响有限。年初开始利润持续走低，从2月上旬开始利润呈现回暖，4月份至今持续回落，其中年初至今最高盈利水平为1月12日的58.17美元/吨，盈利最低为5月14日的-3.5美元/吨。整体为盈利状态，仅在5月份出现微幅亏损。

　　不论是哪种原料计算，4月份至今均回落明显，并且目前基本为今年最低盈利水平。究其原因，此阶段国际原油涨势猛烈，芳烃产品受益，原料石脑油及MX均大幅走高，PX虽然跟涨，但走高幅度不大，因部分PTA装置检修，另外韩华道达尔一套PTA装置意外停车，导致PX需求减弱，另外PTA工厂利润同样缩水，对高价PX采购意向减弱。

　　PX利润继续缩水可能性不大，目前PX利润基本处于2017年以来较低水平，生产企业挺价意向将增强，特别是5月底韩国蔚山芳烃100万吨/年PX装置将开始检修，商家可以借机推涨，下游方面，宁波台化一套120万吨的PTA装置检修完毕已经重启，后期需求也将有所恢复，综合来看，后期PX利润继续降低可能性不大，甚至会缓慢好转。

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