狗年春节刚过，天胶行情不温不火，业者观点分歧较大。下游企业在元宵节后基本复工，但目前企业对原料的需求状况并不乐观，为此调研了下游轮胎、鞋材、制品等企业，来看一下下游企业的需求及信心到底如何。

　　过完元宵节，下游企业普遍开工，市场也普遍对于下游需求有边际改善的预期。春节假期前，由于天然橡胶价格处于下滑中，而炭黑等原材料价格却处于高位，使得下游企业多数为刚需采购，尤其对天然橡胶的备货需求相比2017年低的多。根据春节前卓创对10家中大型轮胎及下游制品企业的调研，春节假期前近80%的企业原料库存维持在1个月至一个半月，基本是合理库存，仅有10%的企业备货量在2个月以上，选择随用随采的企业亦不再少数。

　　因此，下游企业在节前的备货量相比2017年要少，相应的补库动力也会强一些。然而，在元宵节后对下游企业采购意愿和贸易商出货情况的调研中，需求状况却不尽如人意。

　　占据天胶需求主要份额的轮胎工厂，开工情况整体不错。在对企业开工情况的调研中，山东地区近期厂家开工多以恢复至常规生产水平，个别厂家正在加速排产中，厂家库存多在合理范围内。截至3月8日，卓创资讯监测山东地区轮胎企业全钢胎开工率72.45%，环比上涨11.41%，同比上涨4.47%。国内轮胎企业半钢胎开工率为71.16%，环比上涨12.30%，同比下滑1.10%。

　　虽然轮胎企业开工基本恢复节前水平，但是订单情况并不理想，轮胎价格上调也多因为炭黑等辅料价格较高的因素。根据目前的小样本调研，反映新订单没有增长的占多数，出口订单比内销订单多，企业对于未来新订单增长情况保持谨慎，以完成现有订单为主，需求扩张缓慢。

　　目前被调研轮胎企业整体成品库存不高。由于3月销售已经铺开，企业对于4、5月销售预期都相对谨慎，将进入成品累库存阶段。目前山东地区轮胎企业天然橡胶采购以随采随买为主，而丁苯、顺丁等货源充足，亦无大量补库意愿，整体原料库存天数维持15-30天。

　　在对福建地区、华北地区的鞋材、制品企业天胶需求状况的了解中，反馈最多的问题集中于两点：一点是新订单不足，企业多反映订单不多，因此虽然企业已经开工，但是生产提升不大；另一点是用工人员不足，年后部分福建地区企业反映招工困难，因用工不足而生产线开车不足，但是企业同时表示，用工不足问题在下周及月中会大有缓解。

　　此外，据了解到目前中小企业普遍反映用工成本、原材料成本和物流成本等较高，挤压企业利润空间；同时应收账款周转天数长，使得企业现金流普遍偏紧，也是制约企业对原料采购需求的重要因素。

　　由此可见，下游企业的需求扩张相对缓慢，订单增量少、用工紧张等问题，最后都集中在现金流动性紧张上。而天然橡胶目前高库存的现状，也对应了流动性滞胀的矛盾。目前来看，市场尚缺乏下游需求的重要支撑，天胶价格短期上行难度仍然较大。不过随着天气转暖，工地、厂矿开工的恢复，以及物流运输行业回暖，预期需求状况会有所改善。

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