第一部分  简述

　　2月份聚酯产业链市场窄幅运行，节前，市场整体氛围略清淡，部分商家放假心态浓厚，且下游聚酯及终端执行春节检修计划，整体需求面不佳，导致原料PTA市场震荡偏弱，节后归来，随着原油及PX走高带动，原料PTA及MEG市场走高，同时下游聚酯恢复开工，供需结构支撑稳固，但终端织造厂恢复缓慢，整体产销略不旺，市场心态观望为主。
　　如表1所示，就环比幅度来看，2月份PX（CFR台湾）环比涨0.77%、PTA环比跌0.16%、MEG环比跌0.64%、聚酯切片环比跌2.74%、聚酯瓶片环比涨0.80%、涤纶长丝环比跌2.61%、涤纶短纤环比跌0.2%。

　　第二部分  2月份化纤各产品及上游原料涨跌情况和走势分析

　　化纤产业链监测了7个化纤产品及原料的月度均价，如图1所示，2月份化纤产品月均价涨跌互现，其中上涨的有PX、聚酯瓶片，分别涨幅约0.77%、0.8%；跌幅最大的是聚酯切片，跌幅约2.74%。

　　2月从化纤产业链各产品涨跌统计来看，如图2所示，月内化纤产业链窄幅运行，较去年同期水平多数上涨，从同比数据可以看出，PX同比涨幅最大，涨幅达到5.53%，其次是涤纶短纤，涨幅达到4.23%，其中涤纶长丝小幅下调，跌幅达到2.87%。

　　第三部分  化纤产业链各产品行情分析

　　PX：本月，亚洲PX市场先抑后扬，整体呈现V型走势，截至月底亚洲PX估报972美元/吨FOB韩国和991美元/吨CFR台湾/中国，分别较上月末走高10.33美元/吨和9.67美元/吨。上半月亚洲PX市场震荡走低，国际原油高位回落，并且走低幅度较大，特别是原料石脑油，跌幅巨大，PX难独善其身，跟随成本面走低，另外PX生产利润较高，存在回调需求，不过PTA开工率维持高位，PX需求依然稳定，PX市场表现出一定抗跌性，走低幅度有限，整体市场气氛尚可。春节假期期间，尽管国内市场休市，不过亚洲PX市场出现一波反弹行情，原油持续反弹，下游聚酯行业的库存相当低，PTA维持较高开工率，以及中石化结算价走高，都给予市场一定提振，月末中石化公布2018年3月PX挂牌价在7500元/吨，较上月挂牌价持平，支撑市场情绪。ACP方面韩国SK、埃克森美孚、日本出光公司将2018年3月亚洲PX合约价提议为1020美元/吨CFR。韩国S-Oil、日本JX提议为1030美元/吨CFR。截止27日，据统计，2月CFR台湾均价在966.8美元/吨，环比走高0.77%，同比走高5.53%，最低价出现在2日的931.2美元/吨，最高价出现在27日的990.2美元/吨。

　　PTA：本月，国内PTA市场先稳后扬，整体成交情况一般。月初，国内PTA现货市场延续震荡走势，由于原油大幅回落，且PX价格走跌，成本端对PTA形成利空，期货盘面窄幅回落，但随着亚东石化70万吨及江阴汉邦60万吨装置因故停车，市场供应面稍显转好，且7日主力PTA工厂大量高价采购现货，对现货市场支撑强劲，市场期现货基差走强，随着春节临近，部分商家陆续退市，下游聚酯开工下滑，需求小幅萎缩，市场买气不佳，节后归来，原油及原料PX市场大幅走高，加之供应面利好支撑，PTA期货市场窄幅上行，同时现货市场同步走高，期现货基差大幅走强，从节前升水05合约10-30元/吨上升至150-180元/吨，虽然部分下游聚酯陆续开工，整体需求面表现谨慎，节后成交依旧僵持为主。临近月底，期货市场延续高位盘整，而部分商家对高价抵触增强，整体成交偏PTA主力工厂回购为主，截止28日，2月华东PTA市场均价在5733元/吨，环比跌0.16%，同比涨3.13%，最高价出现在26日的5970元/吨，最低价出现在9日的5580元/吨。

　　MEG：2月份国内乙二醇市场整体呈震荡行情。月初，下游聚酯逐步进入检修期，对乙二醇需求转弱，加之随着春节假期临近，部分终端企业停车休假，商家逐渐退市观望，现货市场交投气氛偏淡。节后，主流商家陆续返市，大宗商品走势偏强，且在聚酯工厂缓步复工以及资金面的推动下，市场对后市乐观心态尚可，挺市意向强烈，成交重心逐步走强。至月底，部分恐高盘获利回吐及下游追涨抵触，市场买气震荡退缩压制行情，国内乙二醇有所回落。本月乙二醇华东市场月均价在7948.44元/吨，同比上涨1.70%，环比减少0.64%。本月乙二醇最高价出现在2月26日，价格为8140元/吨；最低价出现在2月11日，价格为7825元/吨。

　　聚酯瓶片：本月，国内瓶级PET市场整体维持稳中上扬走势。春节假期前，原料PTA和乙二醇市场窄幅整理，成本面支撑稳固。主流厂家报盘暂稳，订单发货为主，瓶级PET市场价格基本维稳。随着年关的临近，下游备货接近尾声，市场需求持续走弱，且中间商继续备货积极性不高，场内订单大幅减少，交投氛围趋淡，市场假日气氛渐浓。假期归来之后，随着原料PTA和乙二醇市场重心的走高，成本面推动下，瓶片厂家报盘随之上调，推高市场价格。然主流瓶片厂家因节假期间库存升高，出货压力增大，短期重点以积极出库存为主，且下游及中间商买盘积极性不高，对高价抵触较浓，市场交投氛围仍较淡，在缺乏成交支撑下，市场涨势略显乏力。截止28日，2月华东地区水瓶片市场均价在8722元/吨，环比涨0.80%，同比涨4.64%，最高价出现在26日的8850元/吨，最低价出现在1日的8650元/吨。

　　聚酯切片：2月份，聚酯切片市场先跌后涨，市场价格波动幅度在225元/吨附近。春节前，聚酯切片市场先跌后稳，因为下游切片纺企业停工放假前，多逢低适量采购原料，所以聚酯切片工厂持续降价促销，导致聚酯切片市场成交重心不断走跌；临近春节，下游工厂多离市观望，场内交投气氛清淡，因此聚酯切片市场重心亦渐渐趋稳；春节后，聚酯切片市场重心上涨，一方面是因为受国际原油价格不断走高，且原料PTA与乙二醇市场走势持续偏强，成本面支撑强劲；另一方面，春节前夕，聚酯切片工厂亏损压力导致其减产力度较大，节后归来，聚酯切片工厂普遍无库存压力，于是跟涨原料较为及时。截止28日，华东聚酯切片市场均价在7977元/吨，环比跌2.74%，同比涨0.97%，最高价出现在2月1日的8150元/吨，最低价出现在9日的7850元/吨。

　　涤纶长丝：2月份，涤纶长丝市场先跌后涨，市场价格波动幅度在150-200元/吨。春节假期前，涤纶长丝工厂积极促销出货，下游逢低适量采购原料，市场交投气氛良好，成交重心稳步下滑。假期归来，涤纶长丝工厂库存压力不大，加之原料PTA与乙二醇震荡偏强，因此工厂报价陆续上调50-100元/吨，但下游前期备货充足，且织造、加弹等工厂开机率回升缓慢，因此市场整体产销一般，市场僵持偏强运行。临近月末，原料PTA与乙二醇市场走势趋弱，但成本压力仍在，涤纶长丝工厂多稳价出货，市场成交重心渐渐趋稳。截止28日，华东涤纶长丝市场均价在8700元/吨，环比跌2.61%，同比跌2.87%，最高价出现在2月27日的8900元/吨，最低价出现在6日的8550元/吨。

　　涤纶短纤：2月份国内涤纶短纤市场小幅调整。本月聚酯原料PTA先扬后抑，成本面支撑尚可，本月上旬原料PTA窄幅整理，成本面支撑稳固，因临近春节市场陆续开始放假，涤纶短纤市场需求持续低迷，部分企业下调报价50-100元/吨，且大单商谈优惠，但下游依旧维持刚需买货。春节归来，双原料大幅上涨，由于涤纶短纤市场下游未完全恢复开工，整体需求较差，故市场波动较小，仅有部分企业上调报价，涨幅不大。截止27日，2月华东涤纶短纤市场均价在9083元/吨，环比下降0.2%，同比上涨4.23%，最高价出现在2月26日的9200元/吨，最低价出现在9日的9000元/吨。

　　第四部分  预测及展望

　　预测3月份聚酯产业链市场或震荡盘整，产业链自身基本面变化不大，不过随着终端陆续回归市场，集中备货情况表现尚可，同时原油及外围商品市场或延续震荡调整期，短期内产业链或维持震荡格局。以下为针对各产品的后市展望：

　　PX：预计2018年3月份亚洲PX市场震荡为主，PX利润依然维持高位，国内PX装置开工率高位，日韩企业存在一定让利空间，不过韩国S-oil计划于3月初对其74万吨/年PX装置进行40天左右检修，国外供应量有所减少，下游PTA市场情绪相对稳定，综合来看，市场多空博弈，难有方向，震荡整理可能较大。

　　PTA：预计3月PTA市场或维持震荡偏弱格局，春节后PTA价格大幅上涨，市场成交情况清淡，就基本面来看，目前PTA供应量表现尚可，且下游聚酯需求已经缓慢恢复，供需结构支撑稳固，尚不能支撑PTA价格进一步走高，另外原油反弹，且PX的ACP谈判临近，同时亚洲PX整体供应相对充足，成本端支撑一般，在当前加工费维持1000元/吨以上偏高水平，不排除业内人士有做空加工费的冲动，预计3月份PTA市场或延续震荡偏弱趋势。后期关注逸盛大化检修计划的兑现情况以及下游库存的累积情况。

　　MEG：进入2018年3月份，下游聚酯工厂正逐步提高负荷，对乙二醇的需求稳步提升，但乙二醇于春节期间小幅积累库存，且国内一体化装置运行稳定，煤制乙二醇装置方面除安徽淮化尚处于停车状态外，其余皆正常运行。3月份供需整体波动不大，基本面支撑相对平衡，在外围大宗整体走势偏强的氛围下，乙二醇下跌忧患较小。据预测，2018年3月份乙二醇市场高位震荡运行为主。

　　聚酯PET：预计聚酯PET市场3月份或震荡运行。从成本端来看，商品市场整体走势偏强，但原料PTA开工率维持高位，市场供应充足，后市或震荡偏弱；另一原料乙二醇市场供需基本面支撑相对平衡，但市场心态趋于谨慎或高位震荡。从供需基本面来看，2月底，春节检修的主流聚酯工厂陆续重启，预计3月初聚酯PET市场供应量明显增加，且随着聚酯PET行业库存不断累积，聚酯PET工厂出货积极性较高，挺价心态或松动，不过正月十五后，下游织造、纱线及饮料工厂陆续复工，市场交投活力将明显回升。综合来看，成本支撑一般，但下游需求明显提升，预计3月份的聚酯PET市场或整体呈现先扬后抑的走势。

　　涤纶纤维：预计涤纶纤维市场3月份或先强后稳运行。从成本面看，下游聚酯需求已经缓慢恢复，供需结构支撑稳固，尚不能支撑PTA价格进一步走高，或维持震荡偏弱格局。从供需面看，春节期间检修的企业将集中在三月初复工，供需面利好。需求面看，春节放假的企业逐渐开始恢复开工，且年前并未集中备货，后期将逢机补货。受此影响，预计3月份涤纶纤维市场或先强后稳运行。

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