一、春节期间，聚酯装置停减产，需求量大幅下降

　　临近鸡年春节，终端纺织市场停限产增多，需求呈现下滑趋势，导致聚酯市场交投气氛偏弱，于是聚酯工厂陆续降价促销，部分工厂春节期间的停减产计划亦相应出炉，与去年同期相比，今年春节期间，聚酯装置的检修范围十分有限。

　　进入2017年，聚酯原料PTA与乙二醇整体呈现震荡偏弱格局，成本支撑不足，且本周已经到了物流停运的关键节点了，预计1月15日以后，物流将停止外省发货，因此上周日起，聚酯工厂挺价心态松动，陆续降价促销，但终端下游织造厂节前补货心态谨慎，本周聚酯市场产销一般，市场弱势运行。同时，聚酯工厂春节期间，例行的减、停产计划也陆续出台，执行力度较预期强，但较去年同期弱。

　　据不完全统计，截止11日，江浙地区已经执行检修计划的有绍兴瑞丽18万吨，双兔50万吨，宏泰1.5万吨附近，长乐4.5万吨，古纤道25万吨附近，共涉及99万吨产能（据悉主流聚酯工厂减产力度在50%以内）。目前聚酯装置检修多以长丝为主，瓶片装置因淡季大厂多已检修过，相对较少，纤维级切片与短纤目前有明确意向的也很少。

　　二、2017年“情人节”，PTA市场迎来新一波大跌

　　进入2017年以后，PTA市场上涨行情得到延续，主要一部分原因来自PX前期装置出现事故，供应紧张促使原料PX价格一簇而升，成本端给予PTA市场强劲支撑，随着春节过后，PTA市场上涨局面仍未改变，主力合约1705大幅上冲5912元点位，但此轮上涨行情终结在“情人节”夜盘，截止2月15日，主力合约1705价格最低价格在5704元点位，从此PTA市场开启震荡偏弱格局。

　　三、2017年“妇女节”，PTA市场又一次跌停

　　进入三月份以来，PTA市场持续震荡格局，而美联储加息预期持续增强，8日大宗商品集体普跌，PTA期货市场大幅下滑，日内期盘跌破5400元一线支撑，而夜盘商品持续重挫，PTA期价跌破5300元一线支撑，原油收盘暴跌5%，9日PTA开盘迅速跌停封死，打开后午后再次跌停。截止3月9日，主力合约1705价格最低出现在5214元。

　　四、PTA市场昙花一现 再度开启下跌模式

　　清明节前后，国际原油持续反弹，一定程度对PTA市场形成支撑，而期货市场正逢主力合约换月，1705合约仓单移仓1709合约力度较小，且PX市场持续走跌，成本面对市场支撑不佳，PTA市场重回跌势。从一月初的5304元/吨左右先是上涨到了最高点的5912元/吨，在市场一致看好PTA价格将冲破6000元大关时，反而开始扭头向下快速下跌到4866元/吨，跌幅达到17.69%左右。

　　五、PTA迎来年度第一个涨停板

　　二季度以来，国内PTA市场震荡运行，而三季度市场迎来“开门红”，7月11日主力合约1709迎来2017年首度涨停板，主要原因来自产业面的强劲支撑，部分工厂装置检修未能按期重启，下游聚酯需求表现强劲，促使市场盘面提前出现逼空，经历连续5日大涨，1709盘面再创新高5490元一线，现货方面，一大PTA主力工厂高价采购PTA现货，整体价格延续高位运行。

　　六、年内530万吨/年旧装置复产成功

　　重庆蓬威90万吨/年的PTA装置2014年1月9日停车检修，该装置于2017年2月13日复产试运行，2月16日出新产品。

　　华彬石化140万吨装置复产成功，其前身远东石化于2015年破产，目前旗下140万吨装置于2017年10月31日重启一套70万吨装置，11月1日出产品；另一套70万吨装置于11月14日投料，现阶段运行正常。

　　翔鹭石化旗下450万吨/年装置于2015年停车重组，现旗下两套共300万吨装置于2017年11月10日投料试运行，该装置计划20-25日附近出产品。

　　七、美联储加息会议对经济的影响

　　美联储又加息了。这是2008年国际金融危机之后美国第三次加息。与第一次和第二次加息间隔了一年相比，这次加息与上次间隔了只有90天。而且，美联储今年还将进行两次乃至更多次加息。频繁的加息符合美国利益，也意味着美国正在彻底告别宽松政策，这可能对世界经济带来严重冲击。必须看到，美联储现在能加息，就在于美国经济正强势归来——GDP持续增长，失业率低到不足5%。美国终于又和中国一起，成为世界经济的两大发动机。同时，美国通胀预期在加大，股指在狂飙，加息有其内在迫切性。美联储加息，是美国的国内事务不假，但美元作为国际储备货币的特殊属性，决定了美国加息不可低估的外溢影响。而且，更多是负面影响。自2015年末美联储开始加息以来，已有多国货币出现崩盘。美元走强，还将加剧大宗商品的疲软，让一些资源输出型国家面临更严峻的挑战。

　　随着美国经济的复苏，为了防止经济过热，美联储又先后17次加息，房地产业开始趋冷，一些借款买房人不能按期还贷而违约，进而导致次级抵押贷款公司出现亏损以至破产。同时，次级抵押贷款支持的债券也随之变成了垃圾债券，它的价格下跌引起相关投资机构财务困难，加上个人投资者纷纷要求赎回，造成基金公司流动性困难，不得不暂停赎回，引发投资者恐慌。商业银行出于安全考虑不肯拆出资金。出问题的金融机构从银行和债券市场都无法融到资金，次级债危机就演变为流动性危机，引起了造成美国和全球主要股市下跌。

　　八、印染环保风暴再度袭来 聚酯产业链市场多米诺骨牌效应开启

　　江浙一带是印染工厂、织造工厂的集中地，而2014年以来，吴江等地区的水源地，数次被检测出锑超标，由于没有应对的解决措施，当地政府只能每次都责令印染企业停产、限产，以减少废水排放量来达成降低浓度。自2015年“史上最严环保法”施行以来，吴江等地区的环保部门，执法力度加大，政府等相关部门也循序渐进展开工作，下定决心要彻底解决当地水污染。据了解，今年6月16日上午9点开始，嘉兴秀洲地区的染厂被要求：产能压减50%，污水排放总量减少50%，何时恢复正常生产届时再通知！萧山区要实施关停转迁和兼并重组等措施，2017年启动、2021年左右核减印染企业数量至19家。据了解，萧山印染企业目前大致有42家，超过50%的印染企业几年后将不复存在！而6月25日，吴江区政府再度紧急通知，因断面锑指标已超警戒标准，全区印染企业从25日晚9点起全部停产。污水厂26日起关闭阀门！而嘉善地区喷水织机6月27日11点也被责令要全部停机停止排放污水！

　　6月份吴江、嘉兴等地关于印染、喷水的环保政策相继出台，开启了聚酯产业链市场的多米诺骨牌效应！因为印染、喷水企业的相继关停整顿，影响最多的是低档常规坯布的生产，所以纺织市场多担心后期常规品种供应紧缺，于是坯布生产订单大量提前，导致6月份的江浙织造开工率不降反升！而纺织市场用于御寒的涤塔夫、牛津布等面料则出现反季节销售旺盛的局面！于是聚酯涤纶市场产销顺畅，使得聚酯工厂库存逐步向下游工厂转移，聚酯市场行情亦震荡走高。随着国家环保政策的从严和国民环保意识的不断提高，各行各业开始重视节能减排、提质增效的转型升级之路，聚酯产业链上下游企业也不例外，目前横在印染企业头顶的这把利剑，正是印染行业产业升级不得不面临的阵痛，随着落后产能的持续出清，龙头企业有望通过兼并、迁转获得产能增长的空间，从而提高行业产能集中度。另一方面，不受印染行业影响的聚酯涤纶有色丝，也将迎来的更广阔的发展空间。最终，都将推动聚酯产业链市场将更加健康有序的发展。

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