近两年，天胶橡胶的走势越来越“魔性化”，有时市场并无相关因素出现，期货盘面却出现大的波动，细究来看，多数因资金面产生了影响。对于天然橡胶而言，资金面与基本面的博弈时时展开，那决定其走势的因素到底哪个占据主导？通过近两年胶市几次大的起伏来看：

　　2016年有两轮行情令人难以忘却。其一，4月份胶市的快速反弹。国内资金政策宽松，在房地产复苏、楼市回暖带动下，黑色系疯狂飙升领涨大宗商品市场，资金推动下沪胶主力合约创下近9个月高位。其二，双十一之夜的大洗盘记忆犹新。在人民币贬值，大量资金流入期货市场，资金轮动下，国内商品市场轮番触及涨停板，沪胶主力合约一度飙升至16945点，监管层重拳出击、美国大选特朗普入主白宫等一系列利空事件均未对商品市场形成明显打压。然就在11月11日晚间，整个商品市场遭遇了血洗，十几分钟的时间，多个品种从涨停直接跌停，沪胶就在其中。据悉发生如此凶险事件的主要原因在于产品资金的撤退，引发踩踏，触发了一系列程序化操作。有业内人士表示，从业20年未曾见过如此行情。

　　2017年三季度的拉涨行情仍在眼前。国家“供给侧改革”如火如荼的展开，黑色系、有色产品轮番上涨，大宗商品市场多头氛围被点燃，沪胶作为商品市场中走势偏弱的品种，吸引了大量的资金介入，沪胶盘中连创新高。9月初，沪胶主力合约1801创新高至17840点。此波反弹行情是2017年春节后最成气候的一波反弹。

　　再观近两年天胶期货的走势（图左：2016年天然橡胶期货走势图，图右：2017年天然橡胶期货走势图）:

　　2016年天然橡胶期货呈现震荡上涨态势，2017年天然橡胶期货呈现震荡下跌态势。探索其原因如下：2016年全球气候遭遇厄尔尼诺与拉尼娜现象的双重考验，在其影响下，天然橡胶主产国遭遇干旱、洪涝等灾害，橡胶产出受限明显，供应端存明显支撑。需求面亦有利好，国家出台1.6L及以下排量乘用车购置税减半政策、“治超新标”政策，车市受刺激表现亮眼，从而支撑轮胎企业生产。反观2017年，天气情况良好，阶段性降雨、台风等并未对橡胶树造成损害，天胶产出基本正常。需求面利好减弱，一方面，1.6L及以下排量乘用车购置税减半政策变为按照7.5%征收；另一方面，环保督查在全国刮起旋风，对天胶下游工厂开工造成明显负面影响。故2017年天胶供需压力相对更大，行情整体偏弱。

　　综上，资金面与基本面对天然橡胶行情的影响均不容小觑，二者相辅相成，互相作用。但我们可以大致归纳其主导性为：“基本面决定长期方向，资金面影响短期走势”。

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