导语：本周PVC现货市场跌后探涨，主要受黑色板块价格提涨叠加石化产业政策预期大宗石化产品价格重心看高，截止4月22日，华东PVC市场价格上调100元/吨，SG-5价格涨至4900-5050元/吨。然实际政策尚未兑现且未有明确方向指引，市场仍表现观望，成交气氛不足，当前国内PVC市场供需格局依旧偏弱运行，成本支撑偏弱，价格冲高后有回调态势。

一、春季检修叠加乙烯法降负 供应逐步收紧

1、PVC行业产能利用率回落，整体供应量逐步走低

隆众数据显示， 本周PVC生产企业产能利用率在80.12%环比下降1.23%，同比增加0.29%；其中电石法在84.71%环比增加1.79%，同比增加2.09%，乙烯法在69.24%环比下降8.36%，同比下降3.27%。其中电石法开工为2022年3月以来最高值。当前乙烯法降负荷表现明显，青岛海湾，天津渤化、新浦化学、嘉化能源等均有降负荷表现，电石法企业受PVC价格上涨带动，利润情况好转，开工积极性提升，部分边际企业开工提升明显，预估下周乙烯法开工继续下降，影响整体开工小幅走低，隆众数据预计下周PVC产能利用率80.02%附近。4月份，部分企业春季检修陆续开展，新疆中泰、山西榆社、宁波镇洋等均有检修计划，预计PVC供应继续下降。

隆众数据显示，本周PVC生产企业产能利用率在74.96%环比减少1.84%，同比减少3.67%；其中电石法在81.72%环比减少0.89%，同比增加3.08%，乙烯法在59.04%环比减少4.08%符合预期，同比减少19.57%。电石法方面主要受山西榆社、内蒙亿利、陕西金泰检修影响开工走低。而乙烯法降负更为明显，当前乙烯法企业受成本压力影响，降负表现明显，本周烟台万华降负及天津LG停车加一步加剧乙烯法开工走低，后期乙烯法企业整体开工仍将维持低位运行，而电石法春季检修陆续增加，预期后期PVC整体产能利用率继续呈下降走势。

2、PVC行业库存持续去化，社会库存回落明显

据隆众数据统计，当前国内PVC行业整体库存达164.65万吨，环比下降0.44%，同比增幅46.73%。截至4月23日，本周PVC社会库存在129.99万吨，环比减少0.92%，同比增加89.03%；其中华东地区在125.69万吨，环比减少1.03%，同比增加97.76%；华南地区在4.30万吨，环比增加2.28%，同比减少17.54%。PVC生产企业全样本厂库库存初步统计环比增加1.44%左右，同比下降25.28%。

本周社会库存下降，主要受部分下游五一节前备货影响叠加贸易商集中交付出口订单，影响社会库存下降。而上游企业出货压力偏大，导致厂区库存阶段性小幅累积。

综合来看，后期检修增加，加之出口仍有一定支撑，预期在出口交付与企业检修降负的双重支撑下，PVC行业整体库存预期持续下行。

二、内需表现持续乏力，出口市场整体偏于观望

内需端：制品订单支撑不足，下游开工小幅回落

截至2026年4月23日，国内PVC管材样本企业开工在43.40%，环比减少0.20%，同比下降5.66%。本周国内PVC型材企业开工环比下降1.09%，全国23家样本企业周均开工41.30%。本周PVC管型材开工小幅下降，主要是随着春季促销活动结束，部分企业开工有所回调，尽管地产行业复苏需要时间，但下游刚需存在，对市场有基本的支撑。部分管型材企业负荷受订单较少影响，开工走低，而且从企业后期订单情况看，五一后面临开工下降可能。从下游行业趋势看，部分开工较好企业依然以海外和部分转型订单为主。

外需端：亚洲市场走弱，出口签单环比回落

本期亚洲市场价格弱势运行。由于印度国内生产商再次降低报价，印度PVC市场在4月份继续出现大幅下跌。印度国内生产商将价格大幅下调，使得价格从3月的高点下降了32000卢比/吨左右，市场观望气氛浓厚。由于价格大幅上涨，因为无法将成本转嫁给消费者，终端用户需求将大幅减少。本周中国两种工艺出口周均价格仍有下降趋势，乙烯法价格下调明显。初步估算统计，本周PVC生产企业出口签单环比下降9.78%在4.15万吨，当前出口主流价格，电石法参考价格在720美元/吨，乙烯法在800-820美元/吨。

三、成本与利润：两种工艺分化明显

据隆众资讯数据核算，本期内，全国电石法PVC企业周均利润在-46元/吨，环比上期利润增加123元/吨；全国乙烯法PVC企业周均利润在-1222元/吨，环比上期均值利润减少123元/吨。乙烯法企业亏损增加，企业压力加大。

后期来看，电石法PVC成本压力不大，原料电石方面，随着电石价格的低位运行，行业亏损的持续加剧，临近月底停炉及降负荷装置陆续增多，且下游检修有所恢复，需求有一定提升，市场止跌明显，但临近五一，面对持续增加的物流压力，反弹谨慎，市场陆续呈现去库现象。

乙烯法PVC方面，原料乙烯方面预计汽运市场价格或继续松动，美金表现与人民币市场继续分化。下周期乙烯市场弱势预期主要来自供应端利空影响，伴随局部生产企业库存压力增加，让利情绪在下周将与，华东地区乙烯价格或围绕8800-8950元/吨。日韩及东南亚需求陆续被中国及美国乙烯资源填补，预计后续中国可出口套利需求及空间可能会减弱，因此预计美金高价成交减少，不排除商谈价格下降至1250-1400美元/吨可能。虽然乙烯价格有松动迹象，但是整体乙烯法成本仍处高位，难以缓解乙烯法企业困顿。

整体来看，当前PVC进入检修季，叠加乙烯法因亏损压力减产，供应量预计未来呈现减量趋势，国内需求持续低迷及国外不稳定因素较多，需求支撑仍显乏力。整体看，国内供减需弱，但是近期出口交付较多，利于行业持续去库，支撑短期PVC市场价格坚挺走势，预计下周PVC现货市场区间调整为主。