3月以来国内棉花价格呈现先抑后扬的走势。生意社数据显示，截至3月12日3128B级皮棉现货价格在16847元/吨，较月初上涨1.24%，创下本月迄今最高点。

聚酯大涨对棉价的传导效应：近期聚酯价格大涨的核心驱动力(8.340,0.04,0.48%)来自原油端。涤纶POY本月以来上涨近30%，聚酯替代品跟随原材料上涨，也削弱了其对棉花的替代优势，对棉价产生明显提振。

棉花销售率同比加快：截至3月5日，全国棉花销售率71.9%，同比增19.2个百分点，较过去四年均值增23.5个百分点。表明节后补库需求确实存在，皮棉销售较为顺畅。

新疆棉花产量下降：新疆维吾尔自治区政府工作报告中提出，2026年新疆棉花总产稳定在560万吨左右(较2025年616.5万吨减9.2%)。新疆棉花目标种植面积预计较2025年大幅缩减500-700万亩，是近年来种植规模调控力度最大的一次。虽然各方对植棉面积实际执行力度仍存分歧，但新年度供应收紧的预期已为盘面提供底部支撑。

后市展望：当前棉花市场呈现供需基本面支撑与成本端驱动的双重利好格局。短期来看，随着“金三银四”旺季订单的逐步落实，下游刚需补库动力以及市场对新年度棉花供应预期收紧提振，预计国内棉价后期将呈高位震荡趋势。

【大宗商品公式定价原理】

生意社基准价是基于价格大数据与生意社价格模型产生的交易指导价，又称生意社价格。可用于确定以下两种需求的交易结算价：

1、指定日期的结算价

2、指定周期的平均结算价

定价公式：结算价 = 生意社基准价×K＋C

K：调整系数，包括账期成本等因素。

C：升贴水，包括物流成本、品牌价差、区域价差等因素。