【导语】：3月初受中东地缘冲突影响，苯酚上游端纯苯和丙烯价格大幅走高，成本面强势利好拉动，叠加现货供应偏紧，华东市场价格接连六个工作日宽幅走高，部分工厂价格连续八天上调，涨幅超4000元/吨。3月10日，双原料价格冲高回落，苯酚价格也从过山车的顶峰转向下行通道，终端工厂在高价转弱的初期，买盘似有紧急刹车之意，交投表现安静。短线成本端价格趋势对终端买盘情绪的影响或较为显著，市场在成本及供需逻辑交互影响下，逐步寻求新的平衡点，价格在宽幅走跌后，或转向理性波动，建议谨慎操作。

一、3月以来苯酚及主要相关产品价格联动量化分析

3月1-9日，苯酚及产业链相关产品宽幅走高，10日均呈现高价回调，日跌幅950-2300元/吨不等，以致于对标3月11日与2月底价格的涨幅大打折扣。产业链产品涨价的导火索是围绕中东地缘矛盾展开，从“原油→纯苯/丙烯→苯酚/丙酮→双酚A/酚醛树脂……”逐步反应，均出现了超预期的大幅拉涨；周二原油跌价带来一系列的宽幅下跌反应也随之而来，下游终端工厂入市采买情绪放缓，多是观望参与，成交跟进量较少，目前市场价格仍在修复阶段，业者操作谨慎。

二、复盘成本传导，把脉供需变量，探寻苯酚行情趋势变化

1、从成本和利润出发，锚定苯酚价格波动区间

3月份以来，华东苯酚与纯苯价格纷纷大幅走高，两者价差从500元/吨上下拉高至1000元/吨或略高。3月11日，纯苯受石化企业减产影响呈现跌后反弹趋势，苯酚跌势继续，但趋势放缓，因市场倒挂空间较大，石化企业报价宽幅下调后，酚酮企业利润在短暂修复至2500元/吨。

短线需从苯酚与纯苯市场价差出发，500元/吨或是可作为临界点来看；目前酚酮市场存在不同程度的倒挂区间，酚酮企业利润值有望向盈亏水平线附近修复，期间需跟进酚酮企业开工及供需变量综合评定。

2、结合月均价考虑，供方让利空间或以此为参考

截止目前及后市价格演变预期，预估苯酚月均价水平在8000元/吨上方的概率较大，计价前期价格在6635-8600元/吨，3月9日攀至11050元/吨，10日价格回落至9100元/吨，11日价格掉至9000元/吨下方，综合均价预测水平看，价格进一步向下的空间预期将收窄。

3、终端跟进意愿决定短期走向，预计市场窄幅波动推进

3月9日是苯酚市场冲高回落的转折点，下游终端工厂迅速反应，10日买盘极具缺乏，午后才有零星成交反馈，价格大幅走跌后的观望情绪较为浓厚，11日市场价格波动幅度仍较大，午后纯苯供应减量消息支撑价格回暖，苯酚供方低出意向也有减弱，高端商谈推进有限，终端买盘跟进依旧显现不足，交投难以放量。短线终端买盘意愿对市场现货流通或起到一定影响，但需结合成本价格波动综合看待，价格涨后回落也经历了两个工作日的回调整理，后期价格波动幅度或收窄，涨跌空间暂不大。

综上分析，截止发稿日原料纯苯价格走势不稳，南北涨跌表现不一，成本面的影响方向暂时不明朗，若整体价格波动幅度不大，则苯酚市场的涨跌趋势预计也将会收窄。除纯苯外，月均价也是苯酚价格波动的一个重要影响因子，考虑计价前期的低价周期，预计不会紧贴均价出货，当然也要考虑获利盘低出的影响。大涨大跌行情下，终端工厂采买转向谨慎，目前市场呈现宽幅倒挂的现象，业者对工厂价格关注度增加，待市场倒挂局势缓解，行情趋势也将明朗化，在无突发状况的情况下，预计短线价格围绕或8700-9500元/吨波动。