一、二季度4月美国“对等关税”引发全球贸易风波，拖累聚酯产业链大跌

【事件概况】美东时间4月2日，美国总统发布声明，宣布对所有国家征收10%“基准关税”，同时拟对存在显著贸易逆差的国家或地区加征个性化“对等关税”。4月7日、9日，针对中国反制措施，美两度宣布对华进一步加征关税，至此2025年美国对华加征关税累计达145%。

【市场影响】受关税调整及“OPEC+”5月起增产预期等因素叠加影响，国际油价短期大幅下挫：WTI、布伦特两大基准油价在后续3个交易日连续暴跌，4月7日WTI主力期货油价跌破60美元/桶，创2021年4月以来新低。聚酯产业链同步跟跌，PTA价格单日大跌500元/吨，跌幅超10%，跌至4130元/吨，创2021年2月以来新低；成本端大幅承压下，涤纶长丝价格同步走出近年新低行情。

二、“金九”行情惨淡，10月下旬天气降温及“双十一”订单提振聚酯需求

【市场背景】近年涤纶长丝市场“金九银十”传统旺季效应持续弱化，2025年市场自6月起便开启持续走弱态势。

【需求提振】10月下旬，市场迎来阶段性需求拐点：一方面国内部分地区“一键入冬”，应季服装等纺织品需求激增，坯布领域绒类、氨超等应季面料加速去库，倒逼织造工厂集中采购原料；另一方面“双十一”消费节前置，各电商平台自10月20日起启动抢购出货，进一步拉动下游采购需求。受此影响，涤纶长丝部分规格订单承接量充足，排产周期超一个月；但非应季规格的长丝及坯布仍面临较大库存压力，市场库存呈现明显两极分化。聚酯工厂订单承接至11月底，部分延伸至12月上旬，低库存状态为四季度聚酯市场提供底部支撑。

三、10月底PTA及聚酯行业启动“反内卷”，助推产业链走强

（一）PTA行业：政策引导防范内卷式竞争

10月27日，工信部原材料工业司发布《关于召开精对苯二甲酸（PTA）及瓶级聚酯切片产业发展座谈会的通知》，明确会议核心目标为防范化解行业内卷式竞争、促进产业平稳运行，会议定于10月29日上午9:00召开。通知要求参会企业提前报备2024年及2025年1-9月PTA及瓶级聚酯切片的产能、产量、效益（加工费）、消费量、在建项目等核心数据，并提交防范行业内卷的措施建议。参会主体涵盖石化联合会、化纤工业协会及逸盛石化、恒力石化、桐昆股份等头部企业。

（二）聚酯行业：头部企业联合减产提价，践行“反内卷”

响应国家行业反内卷号召，以“告别‘内卷’，迈向‘进化’”为主题，11月19日桐昆、华亚、恒力、盛虹等头部企业召开双组份产品（T4、T8、SPH）联合会议，明确达成减产提价共识，旨在提升行业自律性，重塑化纤行业新生态。

四、11月PX供应趋紧叠加预期向好，助推原料价格上行

【供应紧张】11月PX市场供应端扰动加剧：中旬，国内华南某80万吨PX装置（中化泉州）原计划12月初检修50天，因设备故障提前启动检修；下旬，海外市场传出消息，Kolmar从沙特采购3万吨PX发往美东，进一步分流全球供应。

【市场影响】叠加同期PTA装置检修及国内行业反内卷带来的自律提升，PX供应趋紧格局持续强化，推动原料价格上行。数据显示，PX-N加工费从4月的160美金/吨攀升至峰值377美金/吨，后续虽小幅回落至217美金/吨，但仍较4月上涨1560元/吨。

五、11月印度取消BIS认证，提振涤纶长丝对印出口及局部消费

【政策背景】印度标准局（Bureau of Indian Standards，简称BIS）成立于1987年，1999年起对进口产品实施认证管理。2023年，印度政府针对涤纶POY、FDY产品启动BIS认证要求，导致2024-2025年中国涤纶POY、FDY对印出口持续受阻。

【市场影响】2025年11月12日，印度正式取消涤纶POY、FDY产品的BIS认证要求，政策限制解除后，中国涤纶长丝对印出口通道恢复通畅，有效提振市场局部消费活力。