昨日黑色板块商品普遍上涨，焦煤(1556,-15.00,-0.95%)表现突出，涨幅超3%，领涨黑色板块，市场情绪好转，盘面成交活跃。

焦煤上涨主要原因主要在于以下方面：

1、宏观层面，在反内卷等政策刺激带动下，市场情绪有所修复。由于前期焦煤价格调整较为充分，下跌过程中盘面大幅贴水现货，情绪拉动下焦煤价格快速反弹。

2、需求方面，临近年底，下游企业有刚需补库需求。同时在盘面反弹过程中，前期空头离场叠加下游有补库需求，焦煤成交好转，流拍率持续下滑，现货与盘面小幅共振。

整体来看，当前蒙煤通关持续高位，汾渭口径下矿山维持减产累库，焦煤供需整体趋向宽松，动力煤(0,-641.00,-100.00%)现货维持跌势，焦煤成本支撑较弱。盘面近月合约受仓单逻辑压制，远月焦煤受供应政策预期扰动，短期缺乏明确的趋势性矛盾，需谨慎对待当前价格。关注市场情绪变化、煤炭现货价格及供应情况。

风险提示：宏观政策、煤炭供给、钢厂利润、焦化利润、基差风险等。