【导语】：2025年，对于丁腈橡胶而言表现较为突出。国内供应以及需求均创历史新高，而在供需双增的带动下，丁腈橡胶年均价格以及生产利润也重拾涨势，成为丁二烯主要下游产品中利润较为突出的产品。我们从以下几点简单罗列一下丁腈橡胶的“突出”。

2025年中国丁腈橡胶供应创历史新高

2025年，中国丁腈橡胶产能存在扩增，阿朗台橡4万吨/年装置于1月份投料生产，其3万吨/年装置于4月份退出。2025年丁腈橡胶产能合计为28.5万吨，增幅为3.64%；而丁腈橡胶产量预估增幅为8.14%，中国丁腈橡胶供应创历史新高。2025年产能利用率呈现下跌趋势，主要考虑一季度阿朗台橡存在两套装置同时运行，对于产能利用率存在影响。（取月均产能利用率）

丁腈橡胶理论利润重拾涨势

从2021年-2025年丁腈橡胶利润走势图来看，丁腈橡胶利润呈现“涨-跌-涨”。2024年创五年新低。2021-2022年丁腈橡胶毛利均处于偏高水平，尤其是在2021年7月份到2022年的3月份之间，丁腈橡胶利润大幅上涨，且突破近五年来新高，主要原因为丁腈橡胶供应面减少明显提振丁腈橡胶价格大幅上行，从而带动丁腈橡胶利润走高。丁腈橡胶利润近五年低点为2024年，丁腈橡胶原材料丁二烯价格大幅上涨，但丁腈橡胶受供需压力涨幅不及原材料，导致丁腈橡胶利润空间压缩明显，年均利润创十年新低。2024年四季度开始，丁腈橡胶理论利润开始触底反弹，带动2025年年均利润较2024年上涨明显，丁腈橡胶利润重拾涨势，成为丁二烯下游产品中利润最为突出的产品。

2025年丁腈橡胶消费同比上涨

2021-2025年丁腈橡胶下游消费数据来看，2021-2023年期间，丁腈橡胶消费量呈现上涨趋势，考虑到疫情褪去带来的市场需求的缓慢恢复以及长约订单和部分海外订单的商谈拉动，对于2023年丁腈橡胶消费带动明显。但2024年，丁腈橡胶消费量出现小幅走低趋势。主要考虑下游制品行业供应过剩，部分小型企业陷入内卷，在无成本以及产品竞争优势前提下，出现产能淘汰等现象。同时受贸易格局的影响，部分海外订单商谈存在较大的阻力，导致丁腈橡胶消费量同比略有走低。2025年，丁腈橡胶消费量重新上涨，受工程机械以及汽车行业对于部分消费的带动，下游制品企业也在努力的开发国内外市场，来促进市场消费的向上发展。

对于丁腈橡胶行业而言，2025年是丁腈橡胶基本面表现较为突出的一年。正是供需双增的优势提振下，丁腈橡胶的价格以及利润均重拾上涨姿态，让丁腈橡胶成为丁二烯下游产品中较为亮眼的产品之一。预计2026年，丁腈橡胶将延续2025年的趋势，整体价格波动空间收窄，行情博弈在盈利与销量的驱动下。未来五年来看，丁腈橡胶仍存部分投产装置，行业供需格局将迎来新一轮的挑战。

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