导语：12 月初，双十二消费热潮预热氛围小幅升温，食品、日化、电商包装等需求小涨。原料聚丙烯价格震荡整理，为CPP市场提供相对稳定的成本支撑；终端包装企业虽启动节前备货，但多以刚需补库为主，新单跟进谨慎。叠加行业开工率维持在6成左右的中等水平，市场呈现“成本托底、需求温和释放”的运行特征。

政策托底筑支撑 聚丙烯市场涨后回落

周期内政治局会议召开，国内政策层面释放积极信号，市场对后续稳增长、促消费等政策落地的预期增强，对化工品等与经济周期关联度较高的品种形成支撑，周五聚丙烯市场出现反弹。同时，原料端对现货形成底部支撑，市场上行幅度在50元/吨附近。现货市场情绪仍偏悲观，基差明显走弱，偏高的库存及国产供应压制市场预期，对PP盘面的回升形成一定拖累，周三起盘面止涨转跌，整体呈现震荡态势。拉丝全国均价在6363元/吨，较上周跌24元/吨，跌幅0.38%。

CPP市场刚需集中释放 镀铝膜表现亮眼

近期CPP订单结构以短期刚需订单为主。从市场驱动因素来看，成本端表现疲软。12 月初国内聚丙烯原料市场受供需博弈影响，价格震荡运行，部分CPP膜企采购成本略有下降，但整体成本压力仍存。需求端则呈现结构性回暖，双十二电商消费节的临近刺激终端工厂备货积极性，食品（预制菜、零食）、服装（秋冬服饰）、日用百货（家居清洁用品）等行业的小批量补单需求集中释放。

据调研了解，其中CPP镀铝膜凭借优良的阻隔性和装饰性，直接拉动行业订单天数实现环比微增，CPP样本企业订单天数较上周+0.07天，环比+0.99%。

阶段性补库主导需求 CPP行业开工延续稳定

近期国内CPP行业开工率未出现明显变动，样本企业平均开工率维持在60%左右。成本端缺乏有力支撑，原料市场多空博弈加剧，价格呈现震荡整理态势，未能为现货市场提供明确指引。需求端在双十二电商消费节与元旦假期备货提振，下游食品、日化、电商包装等终端行业当前仅进行阶段性小批量补库，新单签约规模及订单持续性均不及双十一旺季时期。受此影响，CPP膜企基于订单储备、库存消化等多重因素考量，未对开工负荷进行调整，行业开工率维持前期水平。

未来预测：预计双十二电商备货需求在12月中旬基本收尾，食品、服装、日用百货等下游终端将从前期的补货到后期以消化库存为主，对CPP膜的采购量活大幅缩减，新增大单稀缺。

加之年末商家资金回笼压力增加，采购意愿趋于谨慎，多数下游企业以按需小批量采购为主，订单持续性和规模均不及旺季水平，行业整体开工率预计下滑至50-55%左右，CPP膜价受供需宽松影响，价格大概率震荡下行，华东地区低温复合膜价格或向9900-10200元/吨区间靠拢，实单商谈空间扩大。