一、2025年国内乙腈市场价格持续单边下行

2025年国内乙腈市场呈现长时间单边下行，上半年尚有震荡起伏，下半年则随着新产能释放，价格持续探底。隆众资讯统计，2025年1-11月乙腈全年均价在9558元/吨，同比跌18.62%；其中年内最低点出现为目前11月底6000元/吨，最高点在4月上旬9000元/吨，年内振幅34.09%。

具体来看，1-5月份国内乙腈市场价格保持在8000-9000元/吨之间震荡，期间新产能有释放但尚不稳定，整体供应增量有限，同时副产法企业阶段性降负或检修，亦给予乙腈市场反弹推涨机会，但持续时间较短。二季度开始，副产法及合成法均有新产能释放，乙腈市场供应过剩局面逐步加重，期间尽管亦有阶段性需求刺激，但市场振幅缩窄，6月份开始，随着需求减弱，市场步入长时间单边下行状态。下半年乙腈价格则不断探底，创历史新低，期间尽管有昌邑天宇高纯乙腈项目投放，但供应依旧过剩，且回收品亦有增加。而即便合成法乙腈已然亏损，但由于多配套高纯生产，因此并未如往年般主动限产，从而导致乙腈供需矛盾长时间存在，价格亦持续下滑。

二、产能继续扩张 合成法占比进一步提升

2025年国内乙腈总产能达到30.5万吨/年，同比+17.8%。年内有多套新产能释放，包括副产法：裕龙石化0.39万吨、中化泉州0.78万吨，镇海炼化1.2万吨，吉林石化0.78万吨；合成法：安徽百昊晟扩产1.5万吨。目前合成法总产能达到14.2万吨/年，占比47%附近。

2025年国内乙腈总产量估算达到21.2万吨，同比增长21%。其中副产法乙腈产量在11.7万吨左右，同比增长2.2万吨，开工率77%上下，同比下降1%；合成法乙腈产量预估在9.5万吨，同比增长1.5万吨左右，开工率62%上下，同比提升3%。

2025年国内乙腈供应增量突出，副产法及合成法产量均有显著增加，其中副产法主因新产能释放较多，而合成法工厂多配套高纯乙腈装置生产，而随着高纯领域消费量的增长，推动合成工厂生产逐渐趋于稳定。

三、合成法乙腈生产利润同比下降

2025年国内合成法乙腈生产平均利润值为-82元/吨，同比2024年减少438元/吨。合成法乙腈利润下降的根本因素为行业供需矛盾持续存在，导致产品价格不断下滑。此外合成法企业评估高纯联产装置效益为主，因此即便工业级单产品明显亏损，但合成法供应仍无明确限产措施，进而加重供应过剩局面。

四、扩能持续 乙腈市场过剩局面将进一步加重

2026年国内乙腈延续高扩能周期，预计2026年产能增加7.76万吨至37.2万吨/年。而尽管高纯领域消费将在明年集中释放，但考虑到回收品亦将同步增加，因此乙腈供大于求局面仍难有缓解。此外考虑到合成法企业更多开始以高纯联产效益作为可生产评估，因此未来合成法工业级乙腈生产成本将不作为市场底部水平，需考虑高纯乙腈产品效益。但如此一来，工业级乙腈产品价格仍将长时间低位震荡，预估2026年价格区间或在5000-7000元/吨之间。