导语：2025年10月，中国硫酸市场在“成本驱动”与“供需共振” 下强势上行。一方面，上游硫磺价格因国际供应紧张及中东官价大涨而持续攀高，构筑坚实成本支撑；另一方面，国内硫酸装置集中检修导致月损失量突破百万吨，供应显著收紧。与此同时，主力下游中，磷肥开工虽有所下滑，但钛白粉、己内酰胺等行业需求韧性十足。在此背景下，硫酸价格联动硫磺同步拉涨，98%硫酸价格指数月内大涨约31%，市场呈现明显的 “硫磺-硫酸”联动上涨格局。

一、硫磺市场拉涨为硫酸提供了强劲的成本引擎

2024-2025年10月，中国硫酸市场走势与上游硫磺价格高度联动，相关性高达96%。成本驱动已成为当前酸价上行的核心逻辑。截至2025年10月30日，中国98%硫酸隆众价格指数已涨至750元/吨，较上月同期大幅上涨约31%，呈现出快速拉涨态势。

本轮硫酸价格上涨，主要受硫磺成本强劲推动。俄罗斯供应持续收紧，而北非、印度与印尼等地需求稳步释放，推动全球贸易流重塑。中东主要生产商大幅上调第四季度官价，进一步强化成本支撑预期。在基本面多重利好推动下，市场看涨情绪升温，贸易商积极建仓，终端企业刚需采购持续跟进，现货报价呈现快速拉升态势。截至2025年10月30日，长江港口颗粒硫磺现货价格已达3440元/吨，较上月同期大幅上涨约26%，。在成本压力下，部分配套硫磺酸装置因成本承压而停减产，加上近期部分酸厂有年度检修计划，市场供应收缩。随着下游部分企业因硫磺价格高企，转而寻求硫酸作为替代原料，进一步推升硫酸外购需求。

在硫磺—硫酸价格传导链条持续强化的背景下，硫酸市场短期仍将维持偏强格局，成本支撑明确，供需结构亦对价格形成上行推力。 

二、硫酸市场呈现供应收缩与需求韧性并存的格局

10月内涉及年加工能力1781万吨硫酸装置检修，多数检修装置为保持前期检修状态，且多数属于计划内检修，仅有少数装置因经济性因素维持停车状态。

10月检修的硫酸装置共计36套，月损失量在107.29万吨，较上月增加56.18万吨，环比上升109.92%。本月检修企业较多，前期检修企业陆续恢复，也有新增检修装置，检修损失量环比上升明显。

2025年10月，中国硫酸市场在供需结构偏紧的支撑下延续强势行情，价格上涨除了成本推动主要还受供应收缩因素影响。

供应端显著收缩是推动硫酸价格上行的关键因素。本月全国共有36套硫酸装置处于检修状态，月损失量达107.29万吨，环比大幅上升109.92%。尽管期间有新增产能投产及部分前期检修装置恢复，但全国硫酸装置月度产量仍预计降至885万吨，较上月减少约36万吨，产能利用率回落至64.86%，环比下降1.3个百分点。需求结构呈现分化，整体仍具韧性。磷肥方面，磷酸一铵与二铵行业开工率分别降至62.14%和60.12%，产量同步收缩，国内磷酸一铵总供应量至97.56万吨，环比下滑8.97万吨；磷酸二铵供应量至117.07万，环比下滑7.31万吨，对硫酸需求有所放缓。然而，钛白粉行业产能利用率提升至76.58%，环比增加3.21个百分点，需求量稳步回升；己内酰胺产量亦增至59.52万吨，产能利用率维持在91%以上高位，这两个重要下游领域的稳定运行为硫酸需求提供了支撑。

综合来看，10月硫酸市场在供应收缩、成本支撑与需求结构性支撑的共同作用下，价格维持上行趋势，预计短期供需偏紧格局仍将延续。 

三、成本与供应支撑大于需求弱势，短期酸价上探

预计下周国内硫酸市场将延续上探走势。成本端支撑强劲，硫磺价格近期已突破3400元/吨大关，且仍具上行空间；硫铁矿及铜、铅、锌等金属矿石价格也存上涨预期，共同推动硫酸成本进一步抬升。供应方面，下周山东东营主力酸厂检修装置计划复产，但山东胶东、辽宁地区硫磺制酸企业将相继安排检修，广西地区本周检修装置下周将明显减产，湖北部分下游配套制酸装置亦存在检修计划。整体来看，全国硫酸供应预计小幅收缩。需求端表现分化，磷肥下游消费预计小幅回落；化工领域中，己内酰胺需求存在小幅上涨可能，而钛白粉方面则预计继续呈现小幅下滑态势。综合来看，成本支撑叠加供应收紧，预计硫酸价格仍将保持稳中上行走势。

未来三月预测:2025年11月至12月，国内江西、浙江、广西、湖北、福建等地多家主力酸厂计划进行装置检修，硫酸供应呈现区域性收缩态势。进入2026年1月，多数检修将陆续结束，市场供应逐步恢复。从需求端看，磷肥行业对硫酸的需求存在小幅回落可能，但钛白粉等化工企业整体开工稳定，对酸价仍有一定支撑。综合来看，在供应偏紧与成本支撑的共同作用下，预计硫酸价格在1月前将延续上涨趋势。而随着1月供应恢复，叠加春节前酸厂普遍存在降库需求，酸价面临回调压力，整体预计维持在700-880元/吨区间运行。