9月中旬以来，国内丙烯腈市场价格持续下探，进入10月份则进一步跌至7900元/吨偏下，创年内新低，亦达到自2023年7月份以来的最低水平，华东港口主流出罐自提价7850元/吨左右，较月初下跌300元/吨，较今年2月份最高值11900元/吨相比跌幅达到34%；山东市场短途送到7850元/吨，较今年2月份最高值11800元/吨相比跌幅达到33.5%。

供需矛盾加重仍是主因

回溯历史数据来看，自2022年丙烯腈行业进入过剩周期以来，市场价格普遍在7-8月份传统淡季期间达到年内最低水平，进入四季度市场则基本呈现上行态势，而今年市场则表现不同。2025年年初以来，一季度因供应变数刺激市场大幅走高，此后价格便长时间处于偏低水平8000-8500元/吨之间震荡，进入四季度则进一步探至8000元/吨偏下水平。一方面2025年是继2022年之后的新一轮集中扩能期，截止目前新产能已顺利投放105万吨，且主要新增供应集中在下半年逐步释放；另一方面下游行业在上游品种价格波动、外部环境震荡以及自身供需变化等种种因素影响下，生产开工也逐步偏离传统淡旺季表现，尤其今年金九银十基本在平淡状态中度过，远不及往年同期消费增量表现。

具体到今年四季度市场来看，进入10月份丙烯腈检修装置陆续恢复，行业产能利用率逐步提升至近八成附近，达到自今年3月份以来的最高水平，亦明显高于去年同期开工。而由于产能基数已然猛增至542.1万吨/年，因此供应量进一步显著增加，据测算10月份国内丙烯腈总产量超过40万吨，为历史月产量最高水平，消费量虽亦有增长表现，但远不及供应增速，因此10月份国内供需差达到6.4万吨较高水平。月内合约及现货销售亦存在明显压力，因此供应商积极降价出货。

不过随着丙烯腈价格降至历史偏低水平，买家积极性则开始提升，这其中也不乏有对丙烯腈供应变数可能引发价格反弹的担忧，因此尽管实际消耗量并未有明显增长预期，但下游用户建仓意愿较为强烈。

据了解11月份丙烯腈主力厂商合约计划排单顺利，销售压力已然缓解，然而，除科鲁尔一条生产线接下来有小修计划外，且抚顺石化9.2万吨/年装置推迟至11月上旬重启，其余丙烯腈装置均暂无明确减产计划，因此预估11-12月份供应量仍将保持较高水平，也意味着行业过剩局面难有缓解预期。

后市预测：11月份整体估算来看，丙烯腈行业供需矛盾依然存在，尽管据了解出口商谈成交量亦有增长，但供需差仍难以抹平。同时，短期内来看丙烯腈行业库存转移至下游环节，但长线累库压力仍未缓解。此外，上游丙烯价格长线来看或围绕5900-6100元/吨区间波动，原料成本面支撑亦有减弱。因此，总体预计丙烯腈市场继续上推仍有阻力，短线或维持小幅震荡，长线供需未有改善情况下不排除价格再度回落。