导语：2025年9-10月己内酰胺市场震荡下跌，基本面持续承压，延续供需博弈局面，行业在高供应与高亏损之间艰难调整，目前华东市场现货价格已跌至8050元/吨承兑送到，价格再破新低。本周后半周原油和纯苯价格反弹，成本支撑改善情况下，己内酰胺后市继续等待利好提振。

基本面持续承压，己内酰胺价格再破新低

2025年9-10月己内酰胺市场整体呈现下行态势，传统“金九银十”黯然失色，己内酰胺价格重心较8月持续下跌，市场情绪偏弱。9月华东市场己内酰胺液体均价8579.35元/吨，较8月下跌2.92%，较去年同期下跌29%。进入10月以来，基本面持续承压，供需方面国庆前后己内酰胺企业多保持高位开工，部分企业为加速去库，销售节奏积极，进一步加剧了市场下行压力。加之上游纯苯价格前期逐步下跌，中石化挂牌价格本周跌至5450元/吨，成本支撑减弱。10月份己内酰胺价格延续下跌局面，目前华东市场己内酰胺现货价格跌至8000-8100元/吨承兑送到，价格再破新低。

己内酰胺行业在高供应与高亏损之前艰难调整

己内酰胺行业今年整体保持高位开工为主，产能利用率多保持在90%以上较高水平，但行业高负荷运转与持续亏损形成鲜明对比，凸显了行业的结构性矛盾。己内酰胺企业多为综合性企业，且随着近年来装置上下游配套完善，上下游一体化率继续提高，企业的开工灵活性减弱，己内酰胺上下游配套产品较多，调整负荷涉及广泛，因此企业多保持稳定开工为主。而2025年终端需求增速放缓，己内酰胺的高供应量加剧了行业竞争，市场价格逐步下跌，产品亏损也逐步加重。

9-10月己内酰胺产品亏损继续加深，9月己内酰胺生产毛利-1798元/吨，较8月下跌60元/吨；装置毛利-310元/吨，较8月下跌244元/吨。10月以后亏损幅度仍有扩大，本周己内酰胺生产毛利-1900元/吨，己内酰胺装置毛利-355元/吨。持续亏损情况下，己内酰胺企业减产保价意愿增强，同时10月也有部分装置降负或检修，本周己内酰胺产能利用率下降至88.7%。不过己内酰胺装置多为短期减停，加之广西恒逸30万吨新产能已投产，后期依旧面临较大的供应压力。

后期己内酰胺行业成本与需求博弈局面预计延续，本周后期原油市场在美国加码对俄罗斯的制裁、俄乌冲突持续胶着，有进一步激化的趋势和美国商业原油库存下降等利好支撑下，原油价格反弹，纯苯市场情绪改善，价格跟随小幅反弹。成本端对下游心态存利好影响，下游PA6切片低价成交放量，气氛稍有改善。己内酰胺本周订单基本已签订，临近周末市场暂稳观望为主。后市来看，近日上下游交易气氛好转或给己内酰胺稍好支撑，但由于供需格局尚未有实质改变，预计己内酰胺市场暂以企稳运行为主，后期继续等待利好提振。