导语：按照惯例，进入10月后，冬储出价将陆续增多，但今年受原料走势分化、季节推迟等多因素影响，市场处于持续观望状态。

秋收秋种推迟，秋季肥收尾拖延。西北地区东部、华北南部、黄淮等地，持续多阴雨天气，湿涝寡照突出，大部农田土壤持续过湿，农机集中收割困难，秋收进度显著偏慢；同时，农田土壤过湿也延缓了秋收后腾茬整地进程，冬小麦播种期明显延迟。据不完全统计，目前全国秋粮收获进度整体偏慢，其中，吉林过4成、河北近9成、山西过4成、河南过9成、山东过7成、江苏近3成、安徽近8成、湖北过9成、宁夏过8成、甘肃过7成。湖南晚稻收获近2成。新疆大部、青海东部、甘肃东部、宁夏南部、陕西关中、山西、河北等地冬小麦陆续播种、出苗；甘肃冬小麦已播近9成、天津过2成、山西近1成；湖北、浙江等地油菜陆续播种，四川油菜播种3～4成、安徽近5成、浙江近1成。

主要原料走势出现分化，对市场缺乏明显指引。由下图可见，大抵从7月开始，复合肥的主要三大原料走势出现分化，其中作为化肥风向标的尿素——价格重心以震荡下滑为主，而磷酸一铵和氯化钾却表现较为坚挺。尤其磷酸一铵近日受硫磺、硫酸价格上涨、成本承压推动，价格还有试探上调迹象。现磷酸一铵单养分已达到60元/个，而尿素单养分则在34元/个。复合肥原料间的分化走势以及明显的单养分价格差，直接对复合肥成本产生影响，尤其高氮类和平衡类产品。这也就不难解释，上周硫基肥局部低出减少，而高氮肥部分还在继续让利走单。目前，企业新出价谨慎，部分新单预收执行先打款发货后结算方案。

供需面转弱，市场交投活跃度不足。由于季节推迟、东北及南方冬储启动缓慢，企业从9月下旬开始，装置多陆续转向以销定；国庆后，因需求相对低迷，企业装置减负荷停车进一步增多。由下图可见，10月中旬，复合肥产能利用率已下降至24.18%，不仅低于去年以及前期同期，甚至有向春节冰点开工率靠拢迹象。目前企业以秋季肥收尾为主，季节性产品继续清降库存。因上游原料运行尚不稳定，冬储生产积极性不高，其中东北地区部分恢复生产推迟至11月。预计月底，复合肥产能利用率或维持低位。因多地季节推迟，市场走货持续欠佳，尤其上半月，部分地区甚至出现交投停滞。不过好在，近日华北大部天气逐步放晴，秋收秋种推进，部分地区走货量开始出现阶段性好转。预计部分地区秋季肥走货或持续至月底月初。

目前，硫磺还在上行通道中，磷酸一铵、尿素走势暂不明朗。复合肥市场以秋季肥收尾为主，叠加东北及南方冬储推进；气氛整体偏观望。后期重点关注主要原料走势以及返青肥和春玉米肥政策价格。