【导语】近半个月以来，天然乳胶现货市场价格整体呈现高位区间震荡走势。供需两淡，基本面驱动不明显，价格主要受成本端支撑。预计短期天然乳胶价格偏强震荡运行。

天然乳胶市场价格区间高挺震荡

近半个月以来，天然乳胶现货市场价格整体呈现高位区间震荡走势。截至9月16日，上海市场泰国散装浓乳市场价格11700-11900元/吨，较8月底上涨100元/吨，涨幅0.85%；越南散装浓乳市场价格10950-11200元/吨，较8月底下跌25元/吨，跌幅0.23%；海南市场国营散装浓乳工厂自提价格11000元/吨，较8月底下跌100元/吨，跌幅0.90%。供需两淡，基本面驱动不明显，价格主要受成本端支撑。

基本面：供需两淡行情驱动不明显

供应端来看，9月份国内外产区天气仍然多雨，对割胶工作造成一定影响，新鲜胶水产量偏少，影响上游浓乳加工厂生产节奏。销区来看，尽管陆续有货到港，但鉴于此前缺乏套利空间，市场到港增量有限，现货流通压力不高。需求端而言，季节性旺季背景下，下游工厂开工负荷整体有所提升，但成品库存仍然消化偏缓，且利润微薄，工厂无意过多储备原料，据调研大厂原料库存20-30天，中小厂原料库存5-7天，市场天然乳胶采购仍然以刚需为主，需求端未见明显好转。供需两淡，行情驱动不明显。

补货成本居高 支撑乳胶现货价格

国产乳胶方面，产区原料供应偏紧，收购价格居高，工厂生产利润匮乏，无意过低价格出货。销区下游制品企业刚需买盘为主，采购积极性未见明显好转，限制价格走势。9月份海南浓乳呈现产销区倒挂的趋势。据卓创资讯数据，截至9月16日，海南浓乳上海市场价格均值11358元/吨，产区工厂自提价格11017元/吨，考虑到产区到销区运费300-400元/吨，倒挂约9元/吨。贸易商补货缺乏利润空间，且现货现货流通压力不高的情况下，不愿过低价格出货。

进口浓乳方面，泰国、越南主产区雨水偏多，影响割胶作业开展，原料供应偏紧，且收购价格高挺，支撑浓乳加工厂报盘高位，近期国内进口乳胶缺乏利润空间。据卓创资讯数据，截至9月16日，泰国散装浓乳进口利润均值19.41元/吨，较8月均值下跌158.5元/吨，跌幅89.09%；越南散装浓乳进口利润均值-36.23元/吨，较8月均值下跌148.15元/吨，跌幅132.37%。进口利润窗口关闭，贸易商补货成本居高的情况下，采购船货积极性降温，现货相对惜售，支撑市场价格。

尽管供需两淡，下游工厂对高价买盘意愿有限，但近期成本端支撑表现较强，乳胶价格呈现高位区间震荡走势，市场交投略显僵持。

预计短期天然乳胶市场价格偏强震荡运行

综上所述，短期天然乳胶市场价格或偏强震荡运行。国内外产区雨水偏多，影响割胶工作的开展，短期新胶产出增量偏缓，叠加贸易商采购国产及进口浓乳均缺乏利润空间，预计未来一个月国内现货到港量维持相对偏紧状态，支撑乳胶现货市场价格。但下游制品企业新订单不旺，生产利润匮乏，无意过多储备原材料，刚需采购限制行情走势。因此预计短期天然乳胶价格偏强震荡运行。