[导语]  2025年7月份工业和信息化部负责人在国务院举行的发布会上表示，将实施新一轮钢铁、有色金属、石化、建材等十大重点行业稳增长工作方案，推动重点行业着力调结构、优供给、淘汰落后产能，具体工作方案将在近期陆续发布。工业和信息化部新闻发布会召开后，市场开始梳理钢铁、有色金属、石化、建材等行业落后产能，但是目前关于落后产能的定义目前并未完全确定，应急管理部危化监管一司组织编制了《化工装置老化评估方法（征求意见稿）》和编制说明，也在向社会公开征求意见。

乙二醇丁醚行业国产起步时间晚、占比低，反内卷影响暂有限

对于中国乙二醇丁醚产能发展情况来看，自2007年江苏怡达1万吨/年装置投产至今，发展历史仅有18年，国内初始需求缺口较大，行业进口占比高位，2009年江苏德纳化学股份有限公司6万吨/年装置正式投产，并于2011年扩产至8万吨/年，中国乙二醇丁醚行业才初具规模。2011年至今，国产相关企业发展面临了较大的竞争压力，国产供应占比基本在15%-26%之间，相关企业虽然在2013年、2018年两次向商务部申请对主要倾销国家征收相关税率，一定程度保护了国产企业利益，但2017年全球产能最大的sadara投建后，由于其成本优势及销售渠道成熟，快速弥补了市场供应缺口，市场供应相对饱和，且乙二醇丁醚本是精细化工品，市场体量有限，因此乙二醇丁醚并未引起较大关注，行业在2023年前国产投建消息较少。

但近几年，化工投产关注点逐渐从上游转向下游精细化学品，乙二醇丁醚由于其利润表现相对可观，逐渐受到市场投资者青睐，另行业内部分闲置及可切换产品也开始频繁生产，截至2024年底，中国乙二醇丁醚行业生产能力达20万吨左右水平（未包含台湾东联装置产能），由于进口方面供应稳定，且部分国产投产装置开车时间较晚，2024年行业产量在7.4万吨左右水平，进口供应在21万吨左右，行业供应依旧以进口为主。

　　从当前“反内卷”影响来看，对于乙二醇丁醚行业影响暂时有限。一个是国内相关装置投产时间暂未超过20年及以上，另一个是当前乙二醇丁醚获利空间良好下，新投产装置消息较多，对于乙二醇丁醚行业来说，“反内卷”尚未提振市场，而“新内卷”正在进行。中长期影响程度来看，行业一体化装置生存空间更大，且对于乙二醇丁醚产品来讲，产能分布在华东、华南地区更加靠近下游，竞争性更强，未来“反内卷”影响下，部分小型装置优势将有限。

乙二醇丁醚未来供应竞争激烈  后续行业利润或将压缩至低位

　　未来中国乙二醇丁醚行业产能扩建消息较多，预计到2026年底，中国乙二醇丁醚行业产能将达到43万吨左右（不含台湾东联装置产能），另相关装置投建产能多在5万吨以上，国产竞争力将有所加强，进口供应未来可预见性下滑，在供应层面，未来国产话语权将逐渐提升。但同时行业供应增速远远大于需求增速，未来供需面失衡状态将较为明显，乙二醇丁醚价格预期在成本线附近运行，获利性下滑至低位。