导语：7月中旬开始，国内环氧丙烷市场呈现震荡上行走势，需求端回暖叠加供应端无库存压力，市场供需基本面略紧，支撑价格易涨难跌。本周，因个别装置重启计划延期，本已趋缓的涨势再度获得推力，价格加速上扬。截至7月30日，主力市场山东及华东市场成交参考7600元/吨现汇出厂及7800元/吨现汇送到，较比7月15日上行4.40%及4.00%。后续8月市场供应预期收窄，同时需求端保持一定乐观预期。在此背景下，预计环氧丙烷价格将维持坚挺，并仍具上行空间。

一、供应量窄幅波动 后续缩量预期提前利好出货

7月国内环氧丙烷供应量保持偏高位运行，据隆众资讯统计，全月产量在52.47万吨，产能利用率72.71%，单日产量基本在1.7万吨上下窄幅波动，偏高供应数据前期对市场心态形成一定利空影响，市场中上旬震荡偏弱。但中旬开始，市场南方现货有限状态持续支撑，北方装置也存部分短时波动缩量，供应端降库后相对无压，叠加个别预计8月上重启大装置延期消息，市场供应端短时并无有效增量可兑现，下游观望8月存一定备货焦虑，加大采买，利好强化推动涨势。

后续来看，8月月产量暂预估在51.91万吨，较比7月缩减0.56万吨，产能利用率下滑0.78个百分点，缩量主要为万华4期装置或停车技改，以及浙石化延续低负荷运行，增量则主要为国恩化学（中信国安）、民祥表示或有投产计划，具体节点待定，市场供应端缩量明确、增量不定情况下，预计对价格保持偏强支撑，但需重点关注若环丙价格涨至7800元/吨附近后，部分前期停车装置是否有重启计划。

二、需方前期等待 近日回暖跟进采买

下游需求端来看，7月中上旬市场观望整体环氧丙烷供应量偏高位运行，多数心态偏空，虽8月预计相对坚挺，但采购方更倾向等待低点后跟进，至中旬，供方部分波动缩量且持续无压，市场较难回落趋势下，下游观望被动补货，同时整体新单表现回升、持续性好于前期水平，支撑下游存在刚需保持跟进，产业链整体传导相对顺畅。就环丙及软泡聚醚价差来看，近日聚醚拉涨幅度加大，两者价差本周至187.5元/吨，为2季度以来最高值。

后续来看，8月聚醚大厂方面多预期控量，且按传统淡旺季来讲，8月场内存一定乐观情绪，预计订单量保持小幅回升偏强，丙二醇则或有前期停车装置重启，整体需求端预计有一定支撑，但也考虑聚醚需求是否有部分前置，关注整体持续表现。

三、南北价差稳定维持 区域内紧平衡运行

南北区域来看，因华东市场瑞恒装置6月底开始停车检修，当地可售现货货源持续保持偏低，7月南北价差平均值在197.62元/吨，跨区域流通相对有限，同时支撑华东市场价格偏强坚挺，前期抗跌性较强、现期无压上行，当地工厂现期部分排单至8月中上旬，且考虑到9月镇海2期年度检修，当地下游对8-10月整体华东供应存一定焦虑情绪。

后续来看，虽少量客户也有跨区域调货动作，但因现期各家工厂均货量有限，部分排单时间较长，实际日流通量预计仅有200吨左右，对双方市场影响有限，后续现有检修预期下，南北预计维持偏高价差运行。

四、市场维持强势上行，关键价位关注下游承接与供应弹性

国内环氧丙烷市场现期来看，供需基本面延续偏紧状态运行，价格上行基础仍存。预计环丙主力市场价格可震荡上行至7800元/吨山东现汇出厂及8000元/吨华东现汇送到，后续能否在此基础上继续走高，关键取决于1.下游订单需求及对高价的接受程度；2.价格触及上述高位后，前期检修/停车装置是否可能复产带来的供应增量。整体来看，8月市场供需均存利好预期，预计价格保持坚挺偏强运行。