【现货】价格稍有走强，热卷(3668, -61.00, -1.64%)相对强于螺纹。钢坯价格+10在2960元。华东螺纹实际成交价+10至3110元每吨。10月合约期货升水现货23元。华东热卷+20至3310元每吨，主力合约贴水现货17元每吨。

【成本和利润】成本端，焦煤(1556, -15.00, -0.95%)山西产地逐步复产，但近期贸易商补库，现货较强；铁矿(805, -22.00, -2.66%)6月发运冲量，影响铁矿库存止跌有小幅累库预期。持续累库需要铁水较大降幅，铁矿价格暂有韧性。但远端供应宽松预期抑制铁矿向上弹性，原料向上弹性弱。目前利润从高到低依次是钢坯>热卷>螺纹>冷轧。

【供应】铁水超预期回升。本期铁水+2.6至242.4万吨，废钢日耗持稳至50.5万吨。本期五大材产量-4.5万吨至868万吨；螺纹产量-7.6万吨至209.6万吨，热卷-2至321万吨。高频产量数据：1-6月铁元素产量同比增幅3.2%。考虑去年下半年高基数，预估全年产量增幅维持在3.3%。

【需求】五大材表需高位持稳，5月表需环比4月下降，但6-7月表需并未进一步回落，淡季需求好于预期。本期表需略降，五大材表需-3万吨至870万吨。6-7月产量和表需差收窄，7月热卷产量高于表需，而螺纹产量略低于表需。

【库存】近期产量跟随表需波动，库存走平，淡季累库不及预期。本期五大材库存环比-2万吨至1337.7万吨，其中螺纹+3万吨至543万吨；热卷-2.65万吨至343万吨。

【观点】周度数据显示，产量跟随表需微幅下降，整体表需降幅不大。热卷表需维持同比高位，螺纹表需同比下降。近期钢厂买铁矿石，影响铁矿港口库存持续下降，叠加钢材淡季需求有韧性支撑铁矿石上涨。并且在“反内卷”供给端收缩预期下，商品做多情绪较好。黑色金属基本面钢材淡季未累库+原料延续去库走势支撑黑色金属反弹。主力合约持仓看，这两天焦煤空头增仓再次离场，钢材多头增仓上涨，铁矿多头有减仓迹象。螺纹钢(3487, -54.00, -1.52%)和热卷分别在3100和3270元附近的阻力已经消除，下一个压力位置关注3250和34000元。