【导语】：2025年上半年，广东省LNG市场深陷“高成本、弱需求”困局。 尽管区域供应与终端需求双双显著下滑，但国际现货价格高企的强成本传导，叠加接收站库容持续低位，共同构筑了价格刚性支撑，形成“低库存、高价格”的独特市场特征。成本压力更直接拖累天然气依赖度高的玻璃行业。展望下半年，虽短期竞争或致价格波动，但在供暖季需求驱动下，LNG价格预计仍将高位运行，第四季度或重回4800-5100元/吨区间。

进口成本传导效应显著 2025上半年广东LNG均价同比升8.99%

2025年1-6月，广东省LNG市场均价为4965元/吨，较2024年同期上涨8.99%。2024年上半年，国际进口现货价格处于较低水平，东北亚远期现货价格基本维持于9-13美元/百万英热区间，显著提升了进口商的采购积极性。相比之下，2025年上半年，受欧洲补库需求增加及国际地缘政治冲突等多重因素刺激，东北亚远期现货价格主要运行于11-16美元/百万英热区间。该价格波动对依赖进口资源的广东地区价格传导作用显著，最终推动广东省市场价格显著高于同期水平。

供需双降难抑价格 2025年广东LNG成本压力凸显

从供应端来看，2025年1-5月广东省LNG船期进口911.92万吨，同比下滑19.32%。上半年，国际现货及期货价格受地缘政治因素影响，导致价格持续高位运行，中国进口商进口积极性明显下滑，带动区域内LNG供应面收窄。

从需求端来看，2025年1-6月份，广东省LNG接收站槽车出货量共计77922车，同比减少14.83%。上半年LNG价格持续高企，下游用户更偏向价格优势明显的LPG、管道气等燃料，需求面同样呈现下滑趋势。

弱需求高成本致华南LNG进口锐减19% 库容低位支撑价格刚性

截至2025年6月末，华南地区LNG接收站平均库容比录得47.71%，较去年同期下降4.72个百分点。2025年上半年，区域内接收站库存持续处于低位区间运行，其核心矛盾源于 进口成本高企 与 国内终端需求疲软 的双重压制。在此背景下，上游企业采购策略趋于保守，主动收缩进口规模以规避库存积压风险。上半年华南接收站LNG进口总量同比下滑19%。尽管供应收紧，但因进口成本支撑强劲，区域LNG现货出货价格仍维持高位震荡态势，市场呈现 “低库存、高价格” 的刚性特征。

燃料依赖差异显现 天然气成本高企拖累广东玻璃开工率

2025年1-6月份，广东省造纸、钢铁和玻璃开工率分别为62.63%、79.45%和77.03%，同比为4.65%、0.33%和-7.61%。广东省造纸和钢铁行业燃料多依赖煤炭，因此2025年天然气用气成本增加对其影响甚小，而玻璃行业40%的燃料依赖于天然气，燃料成本的上涨也是导致开工率下滑的重要因素。

广东省供应格局重塑 下半年LNG价格依旧坚挺

2025年上半年陆地气、南海气田对广东省供应量增加，进口LNG所占份额收窄。中俄东线2024年末达+产后，俄气长协价格较进口LNG现货成本低30%，经济性优势显著，西气东输对粤供气量同比激增32%，重塑广东省供应格局。

预计2025年下半年，广东省LNG价格仍然高于4500元/吨，8-9月份二三梯队的现货资源进入市场，上游比价竞争或导致价格下降，但进入第四季度后，供暖季需求增量叠加储备库补库需求，季节性溢价将推动价格重回4800-5100元/吨高位区间。