镍价震荡下行：宏观承压、供需博弈下的短期困局据长江有色金属网获悉，今日长江现货市场1#镍价报119850-121650元/吨，均价120750元，较前下滑1450元。在全球经济波动与大宗商品市场分化背景下，镍价短期走势受多重因素交织影响，探底反弹动能仍待观察。

宏观面：政策与经济不确定性压制

宏观面：今日市场目光聚焦内外宏观大事件——国内，央行1.4万亿元买断式逆回购落地（3月期8000亿+6月期6000亿），叠加上半年22.83万亿元社融增量、8.3%的M2增速及进出口2.9%的增长数据，释放流动性宽松与经济韧性信号；国际层面，美国“对等关税”暂缓期临近尾声，欧盟720亿欧元反制关税蓄势待发，全球贸易摩擦风险升温，而6月美国CPI数据即将揭晓，将直接影响美联储降息预期与全球资金流向。美元反弹后震荡，市场避险情绪高涨，有色金属行情弱势震荡；贸易政策上，多国关税摩擦加剧，镍产业链进出口受阻，供需平衡被打破，进一步放大价格波动。

供应端：产量增长与局部瓶颈并存

海外主产区方面，全球镍矿主产区印尼、菲律宾供应分化；印尼镍矿开采配额审批节奏平稳，湿法冶炼项目（HPAL）产能爬坡持续，中高品位镍矿（MHP/高冰镍）供应增量显著，但部分项目因设备调试延迟投产进度略不及预期；菲律宾雨季结束已逾两月，镍矿出货量逐步回升，但主矿区苏里高部分矿山因环保检查短期减产，叠加海运费上涨，到港成本小幅抬升。

需求端：传统疲软与新能源分化

不锈钢作为镍消费主力（占比超60%），不锈钢产业链，国内300系不锈钢社会库存小幅去化，钢厂7月排产环比持平；新能源领域需求分化——磷酸铁锂电池份额扩张抑制镍用量，但三元锂（尤其高镍三元）及储能电池需求增长提供部分支撑，然规模有限难改传统领域疲软大局。但终端需求受地产拖累仍显疲软，贸易商以“快进快出”为主，对镍铁采购压价意愿较强；

消费端：观望情绪主导，成交清淡

镍价走势不明朗下，下游企业普遍“按需采购”，贸易商出货意愿强但成交低迷，形成“需求不足-价格下跌-观望加重”的恶性循环，进一步压制镍价反弹空间。

短期展望：震荡下行压力仍存

综合来看，宏观经济不确定性、贸易政策摩擦及供应增量预期将持续压制镍价；传统需求复苏乏力、新能源需求增长有限，叠加消费端观望情绪，短期镍价或维持震荡下行（支撑位待观察，压力位随供应释放上移）。需警惕矿企罢工、政策突变等突发事件引发的短期波动，建议投资者关注宏观政策与产业供需边际变化，灵活调整策略。