本周进口矿现货市场先抑后扬运行，整体价格重心环比有上涨。周前期，市场在上周宏观情绪偏暖后有所消化，多空资金都较谨慎，叠加铁矿(805, -22.00, -2.66%)自身基本面变化不明显，市场出现震荡格局。周中，市场传山西地区限产消息，对成材延续进一步利好助推，另外本周焦煤(1556, -15.00, -0.95%)端继续有支撑，上涨较多带动市场情绪明显好转，其中宏观方面，市场对7月底政治局会议仍有预期，市场对反内卷，仍会涉及到钢铁和煤炭行业等消息刺激以及城市更新改造等政策利好预期下，前期悲观情绪被明显扭转，原料和成材轮番上涨，市场更多受情绪面带动。铁矿石基本面方面，本周供应端环比有减少，到港增加，疏港回升，港口库存延续小幅下降态势。需求端方面，淡季下部分钢厂常规检修，本周铁水延续小幅下降1.04万吨至239.81万吨，但钢厂利润支撑下铁水下降仍相对缓慢。铁矿石自身基本面供需稍趋弱。成材方面，本周成材产量小幅下降，需求淡季特征下，但整体成材端仍是淡季不淡表现。本周盘面最高触及770元/吨，掉期触及99.95美金，均为近三个月高位附近，现货方面，截止周五，唐山地区PB粉765/763元/吨左右，山东地区PB粉750元/吨左右，环比上周均有上涨。

现货和品种价差方面：本周市场较大反弹，部分正套积极入场，但周后期随着价格上涨较多，现货活跃度一般，基差继续收窄。钢厂方面，本周铁水继续有小幅下降，但仍高位维持，价格上涨后，钢厂补库力度一般。现货成交环比不如上周。品种价格方面，中低品价差小幅走扩，山东地区PB粉和超特粉价差环比扩大5至120元/吨；中高品价差环比持稳，卡粉和PB粉价差持稳至90元/吨。另外，本周焦炭(2232, -47.00, -2.06%)价格第一轮提涨，预计下周落地，块矿需求尚可，粉块价差几乎持稳，青岛港PB块与PB粉价差150元/吨左右。

美金现货市场：本周美元市场活跃度度环比有小幅好转，矿山出货积极性一般，周中贸易商情绪增加，整体溢价震荡偏稳运行，需求主要集中在中品资源以及部分性价比较合适的资源为主。具体来看，本周PB粉溢价8月指数-1.7/-1.8美元附近，本周PB粉有固定价92.2/92/92.38/92.5美元。BHP资源方面，本周金布巴粉以8月指数-6成交，溢价基本持稳。本周麦克粉有固定价93.6美元，折算8月指数-2.2美元左右。本周纽曼粉有固定价96.9美金，溢价-2附近。本周高品资源方面，本周有卡粉以固定价109.8美金成交，带动美金65/62价差明显扩大，本周巴混有固定价99.95美金，本周美元65%和62%价差环比扩大2至12美元/干吨。块矿溢价方面，本周有8月中旬装期的PB块以8月固定块矿溢价0.1725成交，本周美金块矿溢价环比小幅偏强0.005美元至0.168美元/干吨度。

综合来看，供应端，本周发运小幅回落，到港增加，但本周疏港回升，港口库存延续去库，整体上供给端短期压力不明显，后期市场预期供给端压力或增加。需求方面，目前铁水产量小降1.04万吨至239.81万吨，部分钢厂年中检修，但钢厂利润继续有走阔的情况下，短期铁水下滑斜率仍缓慢。成材方面，本周成材继续表现淡季不淡特征，供应减少，需求小幅减弱，整体库存仍未明显累库，后期继续关注淡季下成材矛盾是否有累积情况。宏观方面，本周宏观情绪拉动较明显，短期情绪仍有支撑，后期仍需要关注宏观面是否延续好转预期；预计下周铁矿石市场整体高位震荡运行，谨慎为主。个人观点仅供参考，不作为任何投资依据。