当前，伊以冲突持续，伊朗议会赞成关闭霍尔木兹海峡，引发全球市场震荡。作为硫磺运输要道，海峡关闭将推高硫磺价格，进而影响磷酸一铵成本。同时，下游复合肥市场处于淡季，装置开工率下降约2个百分点。在此背景下，磷酸一铵市场买卖双方博弈激烈，受情绪面带动，市场交投重心小幅上移，走势充满变数。

一、成本端助推，磷酸一铵价格支撑力度提升

从成本端分析，国内磷酸一铵理论成本较前一周环比再度上涨1%。受今日硫磺价格上扬影响，其成本预计将继续抬升0.7个百分点。作为全球主要硫磺供应国，2024年伊朗对华硫磺出口量占我国进口总量的6.7%。随着霍尔木兹海峡关闭，硫磺运输通道受阻，市场情绪升温，贸易商捂盘惜售以及询盘需求推动现货价格走高，直接增加了磷酸一铵的生产成本。磷酸一铵生产还依赖磷矿石等原料，其价格受资源稀缺性和政策等因素影响，价格长期高位运行，此次硫磺价格的上扬，进一步加剧成本压力。

二、下游开工降负，磷酸一铵需求提振仍需时日

在需求端，当前下游复合肥市场正处于传统淡季，开工率显著下滑。据隆众资讯统计，截至6月16日（第25周），国内复合肥行业产能利用率降至31.82%，环比下降1.99% 。受淡季因素影响，企业生产策略有所调整，除部分平衡型或高钾类产品维持生产外，其他复合肥产量普遍缩减。由于原料价格波动剧烈、走势不明，秋季肥预收尚未全面启动，企业生产积极性不足，后续行业运行负荷大概率维持低位。从终端需求来看，用户对高价化肥接受度较低，复合肥市场持续低迷，价格重心逐步下移。在此背景下，复合肥企业对磷酸一铵的采购更为谨慎，多以少量刚需补库为主。

三、供需拉锯中，磷酸一铵市场暗藏上行潜力

在成本上升、需求不足的情况下，磷酸一铵市场买卖双方博弈激烈。成本端压力倒逼生产企业暂停接单，叠加待发订单增加、下游库存低位等因素，企业存涨价诉求；但受制于市场指导价与下游冷淡反馈，涨价空间受限。下游复合肥企业受需求疲软与成本管控制约，对高价原料抵触明显，多持观望态度。不过，鉴于秋季为传统销售旺季，当前原料备货不足，且出口订单持续释放，市场仍存上行机会，但终端接受度或压制涨幅上限。