一、装置检修损失量上涨 供应压力松动

国内检修的聚丙烯装置集中，装置检修损失量继续上涨。周内独山子石化、内蒙古宝丰停车后重启，开工负荷不高，国内聚丙烯装置降负损失量出现上涨。短期内，部分装置存在重启计划，检修损失量或将下降。且逐步进入消费淡季，下游工厂接货意愿一般，装置开工负荷或有回落，降负损失量或有上涨。关注关税政策变化以及临时停车检修装置。

二、市场价格短暂上涨后承压下行

聚丙烯市场受关税政策影响，出现小幅反弹，中美日内瓦经贸会谈联合声明发布，市场情绪转换，价格低位反弹。基本面，伴随着聚丙烯检修增多，供应压力偏宽松；在市场情绪转换后，下游及贸易商轮番补库，带动生产企业库存顺利去化。然聚丙烯供需宽松格局难改，现货涨幅不及盘面，周内基差快速收缩。截止15日，全国拉丝均价在7282元/吨，较上周涨52元/吨，涨幅0.72%。

三、传统淡季来临  需求端难有良好表现

截止到本月15日，国内聚丙烯下游行业（包括塑编、注塑、BOPP、PP管材、PP无纺布、CPP、PP透明、改性PP共8个下游行业）周度平均开工上涨0.33个百分点至49.83%（注:平均开工率为PP上述行业算数平均）。根据聚丙烯下游制品企业反馈情况来看，前期关税政策影响，制品企业出口订单受限，部分企业多转移至其他地区进行出口。但近期随着关税政策暂停释放利好，PP期货走势震荡向上，原料端价格小幅走高，给予制品成本支撑尚可，市场心态表现乐观。当前除CPP及PP无纺布行业个别企业停车检修外，其余行业多提高负荷积极生产，但终端采购谨慎态度依旧，多适量采买为主，市场需求恢复往日仍需时间。

四、短线聚丙烯市场震荡整理 回落风险增加

关税缓和政策利好大宗商品及外贸进出口，下游制品企业存阶段性补仓需求，促进市场流通性再起。供应端短期检修利好支撑下，市场风险偏好有所降温。值得注意的是需求端即将进入消费淡季，且近两月计划扩能预期有140万吨之多，市场仍存压制条件。综合近期政策端指引及需求端长期考量，预计短线现货市场存阶段性拉涨机会，长线维持震荡消化涨幅。拉丝主流徘徊7200-7350元/吨，重点关注阶段性下游补仓进展及关税放缓期下游开工及成本端变化。