1、本月市场回顾：镍价震荡下跌

国内现货镍价先跌后涨重心下移，消息面驱动明显。具体数据为：截至4月28日，国内现货价格125100元/吨，较上月月末价格下跌5750元/吨，跌幅为4.39%，价格由涨转跌波动8.10个百分点；从均价角度看，国内现镍本期均价为125826元/吨，环比上月均价下跌4.05%，均价由涨转跌波动8.20个百分点。4月现货镍价先跌后涨重心下移，主要是因为：第一，美国关税问题影响不锈钢终端订单出口，钢厂减产需求减弱，镍价下跌；第二，下旬印尼新政落地，成本支撑上调，价格出现反弹，但整体重心保持偏弱状态。综合看4月镍市场主要是消息驱动，供需面变化趋势不明显。

2、市场驱动因素分析：供需继续缓解

供需平衡分析：从整个供需平衡看，供需差继续收窄，但国内精炼镍爬产迹象依旧明显，新投产企业产能释放速度较快，对镍价形成压力。

供应：精炼镍产量维持高位，国内精炼镍产能释放加速，供应压力较大。

需求：不锈钢钢厂减产较多，需求施压镍价。

成本：镍矿价格上涨，同时印尼新政落地，成本支撑增强。

3、下月市场展望：镍价盘整为主

4月镍价先跌后涨重心下移，主要是消息面施压导致，5月关税问题依旧困扰市场，但原料价格形成支撑，博弈情绪升温，镍价盘整为主。同时市场预估，未来三个月价格会呈现震荡偏弱装填，具体盘整区间会在123000-128000元/吨内。具体数据看，未来三个月均价预计分别会在128000元/吨、126000元/吨和125000元/吨。