逼仓风险隐现，空头头寸面临威胁

据外媒消息，据六位交易商和分析师表示，由于废铜供应紧张，中国的铜消费者越来越多地转向精炼铜，并且正在迅速消耗库存，随着铜价格上涨，市场出现了对可能发生逼仓的担忧。

空头头寸可以是对价格下跌的押注或生产者对其产出进行套期保值。当持此类头寸的交易方被迫以亏损价格回购或交付实物铜以平仓时，就会发生逼仓。

一些铜制造商，例如生产棒材或线管的企业，通常使用废金属。但废铜市场的紧张局势，因中美贸易冲突升级导致美国进口减少而加剧，促使他们转而选择价格更高的精炼铜。

据Mysteel分析师称，这种转变正在推动上海期货交易所铜库存快速下降。LSEG数据显示，从3月7日到4月18日，上海期货交易所铜库存下降了36%，至171611吨，这是自2023年3月以来最快的下降速度。去年同期，铜库存上升了25%。

跨市场博弈：COMEX溢价引发铜资源“西流”

三位交易商表示，库存的消耗速度引发了对潜在逼仓的担忧。其中一位交易商表示，库存消耗速度非常高，我们担心会发生逼仓，尤其是在 COMEX 的铜溢价吸引了大量铜运往美国的情况下。

由于特朗普政府对铜进口的关税威胁，美国COMEX铜价格上涨，更多的铜正被转移到美国。海关数据显示，美国废铜进口量去年最大，今年第一季度同比下降16%，至93215吨。