3月中旬，国内供暖季进入尾声，全国需求面呈现利空趋势，同时华南地区供应增加导致市场供需失衡，市场呈现颓势，在夏季到来以前，预计价格下行走势将会持续。

　　2025年，以广东省为首的进口LNG覆盖区域市场价格呈现出先扬后抑的价格走势，截止3月18日，广东省LNG市场价格为5050元/吨，较2月底的5550元/吨下降500元/吨。从当前市场行情判断，华南地区整体呈现供大于求的局势，LNG价格走势仍有一定的下降空间，预计3月底到4月中旬，价格走势仍然是以跌势为主。其主要判断依据在于：

　　（1）供应紧张局势缓解上游供应充沛

　　考虑到春节假期对下游消费量的影响，上游为合理调度接收站库存量，自2025年1月份起，华南地区接收站库存水平一直维持在50%以下的低位水平，部分接收站库存在元宵节后甚至跌至三成以下，管道气限量供应导致液态市场需求激增，上游供应紧俏并伴有抬价惜售操作，华南资源方出站价格一度突破5500大关。

　　3月份开始，一方面，随着市场管道气供应放开，市场紧张局势逐步缓解；另一方面，华南LNG接收站预计到船量共计26艘，较2月份增加4船供应量，上游供应逐步宽松，将会带动市场价格高位回落。

　　（2）玻璃陶瓷行业双双预冷下游对燃料需求不足

　　截止3月14日，南方浮法玻璃开工率为76.43%，玻璃产能利用率为79.38%，同比2024年同期分别下滑8.72和7.09个百分点。年初由于下游资金回笼、订单累积较少导致的玻璃行业需求释放不足，从企业开工条线来看，预计南方浮法玻璃上班年订单都表现平平。

　　除玻璃行业预冷之外，根据官方数据显示，截止2024年年底，全国合计供油21贾陶瓷企业宣布破产，其中10家隶属于广东地区。过高的能源成本，行业竞争趋于白热化以及市场需求乏力，企业仅靠微薄的利润难以支撑市场周转运营，对于2025年陶瓷行业发展环境越来越糟糕成为了行业内的基本共识。从华南重点工业产线情况来看，2025年第一季度工业下游需求不足，难以对LNG市场形成利好支撑。

　　（3）竞拍燃料价格优势明显挤压LNG生存空间

　　根据广东省的LNG、LPG和管道气价格来看，当前LNG以小幅价格优势胜于LPG，但较管道气额外气相比价格优势不足。作为额外气的补充，LNG在运输成本和灵活性上远不如管道气，失去价格优势后，下游则更偏向于使用竞拍燃料，LNG市场生存空间受到挤压。

　　综上所述，当前华南市场上游供应宽松而下游需求有限，供需失衡是导致价格下跌的主要原因。本周，北燃通过上海交易中心竞拍后，将在国网北海接收站进行窗口期资源销售，上游供应方增加将会加速市场竞争，后市市场走势将会以跌势为主。

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