二月底，中石化丁二烯短期价格频繁变动，经历“四跌一涨”累计跌幅1100元/吨，SBS市场心态震荡，业者对后市心态分歧凸显，多部分客户后市避险担忧情绪加剧，市场成交氛围不佳，进入三月次心态延续，市场报盘弱势下滑，截止3月5日，巴陵主流道改牌号791-H市场报盘13800元/吨左右，环比2月初跌幅6%，同比去年同期涨幅4%。

　　目前市场对于后市避险心态提升，此节点SBS价格处于近五年相对高位，终端及大户大单采购积极性有限。

　　主要在于进入2025年后，随着物流及市场逐步恢复，市场报盘相比节前稳定，但由于月内历经春节假期，约有15日左右物流停运，国内供方生产稳定，但需求受到春节影响暂停，部分供方假期存累库压力，部分牌号存批量商谈，成交明稳暗降。进入中下旬后，丁二烯内外盘市场短期快速下滑，中石化丁二烯短期接连下调三次累计1500元/吨，原料空头拖拽加剧，场内业者后市看跌预期下低价出货增加，且不乏倒挂促进出货缓解库存压力，但多数下游工厂消耗低位，“等跌”指引下仅维持小单刚需，部分期单低价成交。虽然2月底丁二烯政策性回弹600元/吨，但是由于其供需面并无明显支撑，此波上涨对于SBS市场心态支撑持续性有限，市场报盘难以随之有效反弹，仍维持“低价内卷”竞争走势。后市预期走向需要参考几个主要影响因子的走势，我们分别从现货库存、供应面及需求来看一下：

　　库存持续增长，节点性累库压力增长

　　一季度企业库存震荡上涨，虽然短期企业库存略有下滑，但是社会库存明显增加，据资讯调研可知，目前社会库存在3.10万吨左右，这是自从2024年4月份以来首次超过三万吨，现货累库压力逐步凸显，对于后市的市场心态存在空头拖拽，但是由于多数库存均为春节前后的高价现货库存，也在后市行情下滑过程中对于跌幅有所限制。

　　需求启动尚需时日短期供需博弈持续

　　一季度国内SBS供应保持在八万吨左右，国内产能利用率在55%左右徘徊，一季度预计累计产量24.55万吨，环比2024年第四季度基本持平，仅仅小幅增加1%，但是同比2024年一季度大幅增加，增幅18%，也可以看出现货累库的主要原因。但是需求处于相对淡季，下游多数道改工程尚未开工，而TPR鞋材行业华南及华东部分制品出口美国订单受到“二次加税”影响，出口成本快速上涨，利润压缩严重，相对高价原料采购能力明显降低。

　　综合而言，短期SBS供需持续博弈，且在终端需求明显启动之前，空头心态仍然占据主位，SBS供价及市场走势延续弱势下滑趋势，但是考虑到丁二烯后市虽然偏弱运行，但万元以上高位兜底大势所趋，多数终端客户及大户对于建仓节点的预期价格提升，且后市下游开工逐步启动，“逢低补仓”行为增加，因此建议后市谨慎过度看空。

　　化工制造网将为您持续更新相关市场行情，敬请关注本网行情动态。