2月中旬过后，国内磷酸一铵原料硫磺现货市场价格一路攀升，截至2月27日长江港硫磺现货价格至2045元/吨，较月中上涨365元/吨，涨幅22%，同比涨幅123%。同期，湖北硫酸价格上涨160元/吨。这使得磷酸一铵生产成本增加6%附近，下游市场保持刚需采购。在成本上升及需求支撑下，磷酸一铵价格持续走高。

　　近期磷酸一铵市场关注点：

　　1、原料价格持续走高，成本压力不断增大；

　　2、生产成本难以锁定，磷酸一铵工厂多停售；

　　3、下游刚性需求支撑，行业产能利用率提升；

　　一、原料持续助推价格大幅上涨

　　据数据统计，截至2025年2月27日，湖北地区55粉磷酸一铵出厂价格为3350元/吨，较月中上涨300元/吨。与上周四相比，环比涨幅约5%；同比去年，涨幅达到9.8%。

　　近期，原料硫磺市场价格大幅波动也硫酸价格快速上扬。其中，湖北地区硫酸送到价格已上调至575元/吨左右，较上周四涨幅约21%。硫磺、硫酸价格的大幅上涨，使得国内磷酸一铵的生产成本持续攀升。截至2月27日，磷酸一铵的理论成本已达3381元/吨，较前一周五增加了185元/吨。受原料价格持续快速上涨的影响，磷酸一铵工厂无法锁定生产成本，难以出价，多数企业选择暂停报价及停售，致使贸易商心态惜售，推动磷酸一铵价格不断抬高。

　　二、价格不断抬涨供需逐步增加

　　农历春节假期结束后，中国磷酸一铵行业产能利用率呈现出稳步提升的态势。截至2月27日，产能利用率已攀升至56.93%，与假期前相比，提升幅度约9.5%；较前一周提升了0.37个百分点，同比则增加3.96个百分点。

　　究其主要原因，节后市场行情明显好转，磷酸一铵价格持续抬涨。下游复合肥工厂在节后积极出货，产成品库存压力骤降（2月底样本企业库存73.29万吨，较中旬降幅约21%），而行业产能利用率提升至5成以上，工厂陆续进行原料补单。磷酸一铵市场询单量显著增加，需求状况得到有效改善。基于此利好形势，春节假期前部分停产的装置陆续恢复正常运行，装置开工负荷不断提高，产量也随之增加，进而使得磷酸一铵的整体市场供应量逐步上升，目前周度产量已至22.55万吨，较春节前增幅20%附近。

　　三、下游走货好转原料按需采购

　　近期，上游原料价格持续上涨，极大地提振了产业链的操作信心。本周复合肥市场春耕进展节奏加快，下游经销商接货积极性高涨，发运量不仅可观，而且相对集中。为保障市场供应，主流产区的复合肥企业纷纷开足马力，将生产负荷提升至高位，产能利用率也随之继续攀升。目前，产能利用率已达到近三年来的最高点，市场行情迅速转变。

　　据数据统计，2025年第9周(20250221-0227)，国内复合肥产能利用率为57.75%，较上周提升6.39个百分点。

　　当前，复合肥企业手中仍持有一定数量的待发订单，工厂排产状况稳定，产能利用率将维持在高位运行。从对磷酸一铵的需求情况来看，需求依然存在。然而，由于原料价格持续快速上涨，复合肥工厂的生产成本面临较大压力，这使得企业在采购磷酸一铵时，追高心态逐渐变得谨慎，开始逐步转变为按需少量采购的策略，以应对成本上升带来的挑战。

　　四、成本居高行情短时仍有支撑

　　1、供应方面：下周国内磷酸一铵日产预期在23万吨，环比增加0.45万吨，高位运行。

　　2、需求方面：下游复合肥装置继续复工复产，负荷稳步提升，对磷酸一铵缺口仍存，不过受价格不断抬涨影响，将维持按需采购。

　　3、库存方面：磷酸一铵工厂待发维持在20天附近，基本无库存压力；社会及港口库存仍持有部分存量，下周将逐步释放，库存小幅下降。

　　4、原料方面：硫磺、硫酸价格预计还会在高位维持一段时间，成本短时变化不会太大。

　　短期预测：磷酸一铵成本仍会维持高位，这将持续为产品价格提供支撑。下游市场在经历一波采购后，暂时放缓了接货节奏，致使市场交易活跃度有所下降，行情由此进入盘整阶段。不过，由于刚需持续存在，且工厂待发订单情况良好，在这些因素的支撑下，磷酸一铵价格仍将暂时维持在高位运行。

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