3-4月份醋酸乙烯多套装置集中检修预期，市场行情高企，价格延续涨势概率较大，基于下游部分装置检修预期以及供应端部分装置检修计划的不确定性考虑，市场价格上涨区间或不及预期。

　　一、供应收缩价格持续上行

　　2月份国内醋酸乙烯产能利用率在67.2%，环比跌幅2.61%，中上旬，供应端生产企业内蒙古双欣27万吨/年装置停车检修，供应收缩支撑业者心态，中间商操作积极性较高，醋酸乙烯供应端主力厂商订单出货稳定，市场现货供应量持续偏少，供方心态坚挺，对外价格持续上调。月末，福建海泉20万吨/年装置短停检修，支撑业者心态，场内报盘向高端靠拢。大单现货采购支撑市场行情延续高位，虽然小单需求恢复不及预期，但2月份醋酸乙烯市场仍呈现持续上涨走势。截至今日，华东醋酸乙烯市场收盘价格6100元/吨，较上月末价格涨幅7.02%。

　　二、下游大单采购增加需求改善明显

　　下游来看，目前国内EVA装置多生产EVA产品，开工负荷增加，支撑醋酸乙烯价格高位，下游聚乙烯醇部分装置在3月份计划停车检修，厂商开工积极性较高，产能利用率延续偏高水平，VAE乳液下游需求端备货积极性尚可，开工负荷延续高位，另部分用户，例如白乳胶，醋丙乳液等等需求保持刚需，囤货积极性欠佳。

　　随着供应端各主力装置检修计划消息的落地，以及下游EVA新增产能顺利投产，生产企业订单出货为主，部分企业在2月份已开始为后期检修备货，现货放量有限，大单需求刺激市场，市场询盘氛围尚可，有部分大单用户部分提前采购，备货相对充足，下游小单需求恢复缓慢中，现货商谈跟进有限，整体看，醋酸乙烯下游需求端较节前改善明显。

　　三、成本压力减弱关注电石法开工负荷变化

　　成本端来看，原料乙烯因供应收紧，价格持续上涨，而电石价格处于低位整理，叠加冰醋酸供应增加压力，价格下跌，对比来看，乙烯法成本略高于电石法成本，随着醋酸乙烯价格上涨，不同工艺均有一定的盈利空间。受后期装置集中检修影响，以及价格持续上涨预期，电石法装置开工或存增加预期，考虑电石法醋酸乙烯主要供应于胶黏剂等领域，用户相对分散，订单量偏小，需求恢复相对缓慢导致电石法醋酸乙烯销售平平，另外，部分长期停车装置考虑供应以及成本因素，或存重启预期，给市场带来一定的偏空影响，多关注电石法装置开工负荷变化。

　　四、集中检修或存变数但短期供需失衡已成定局

　　上游原料乙烯供应紧张仍有加剧的预期，乙烯法醋酸乙烯成本或继续增加，短期内乙烯法成本略高于电石法，因此电石法生产企业有部分操作空间，预计3月份电石法现货供应增加的概率较大，但受部分装置检修以及自用占比较高等因素制约，电石法供应增量空间有限。

　　下游EVA新产能投产，有进一步释放的预期，同时，部分前期生产LDPE的装置也有转回EVA生产的计划，对醋酸乙烯需求仍有增加的预期，叠加海外部分装置有采购国内货源的意向，国内乙烯法企业订单充裕，可流通现货量紧张，整体供应进一步趋紧预期较高。

　　3-4月，计划检修装置共计5套，商品损失量在9.52万吨附近，供需失衡加剧影响下，不排除部分生产企业检修计划延期，叠加下游部分用户前期备货尚可，市场因为检修装置的不确定性增加观望情绪，因此3月份因为供应紧张导致价格宽幅上涨的预期或减弱，价格上涨区间或不及预期。

　　计划检修装置多集中在4月份，供应趋紧加剧，长线市场延续上涨走势预期较强，涨幅主要受检修装置产能是否符合预期或超预期、醋酸乙烯的进口量以及价格因素，还有电石法醋酸乙烯现货供应增量的情况，综合看，醋酸乙烯基本面持续偏强，供需驱动市场行情震荡上行。

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