2025年伊始，原油成本面缺乏强势支撑，且中下游需求复苏缓慢，不及预期，汽油进入跌价通道，柴油尚存即将到来的春耕用油、工矿基建等需求支撑，价格窄幅探涨。

　　从华东独立炼厂竞拍价格以及产销存变化趋势来看：截止1月，华东区内大炼化竞拍价格同比下降，环比上升；原油加工量和开工率同环比均降；汽柴油产量及销量同比汽降柴涨。结合独立炼厂汽柴油相关数据进行分析。

　　一、华东大炼化及江内汽柴价格走跌

　　从华东大炼化竞拍价格来看，进入2月份汽油竞拍均价降至8329元/吨，同比降幅为2.04%；柴油均价为7088元/吨，同比降幅为3.02%。从环比来看，汽油环比降幅1.37%；柴油环比降幅1.05%。节后汽油走势趋弱，短期缺少节假日支撑；柴油后市需求好于汽油，随着春耕用油需求逐步启动，中下游工矿基建物流用油需求缓慢复苏，市场人士操作积极性提升，柴油价格窄幅探涨。

　　结合华东市场船运价格走势来看，2024年江内汽油价格均值从1月份的8367元/吨，震荡下跌至目前的8313元/吨的价格均值，环比回落54元/吨，跌幅在0.65%；而柴油均值从1月份的7069元/吨，跌至目前的7030元/吨，下跌39元/吨，跌幅在0.56%，小于汽油。从同比来看，汽油同比降幅在1.85%，柴油同比降幅在3.83%。从汽柴油价差来看，同比上升10.67%，环比回落1.15%，从中可以看出汽柴油月度价差呈下降趋势，目前柴油需求好于汽油，但价差同比上升，说明柴油需求复苏缓慢，汽柴油价差维持相对高位。

　　二、原油加工量和开工率同环比均降

　　从供应方面来看：1月华东样本企业原油加工量535.25万吨，环比下降0.72%，日均开工率为99.51%，环比回落0.72%。主因月内盛虹炼化效益欠佳，临近春节，炼厂主动降量生产，原油加工量减少，总体开工负荷下降。

　　结合产量分析：1月华东样本企业汽油产量为44.26万吨，环比上涨8.32%，即3.4万吨；柴油产量75.20万吨，环比回落14.04%，即12.28万吨。本月盛虹及新海石化均根据节前市场需求及炼油利润表现上调了汽油的产出；且由于阶段内刚需偏低，盛虹0#及-35#柴油的产量均有明显下滑。

　　三、汽柴销量1月环比汽降柴涨

　　从汽柴销量情况来看：1月华东样本汽油销量45.09万吨，环比涨1.76%，即0.78万吨；柴油销量77.11万吨，环比跌13.02%，即11.54万吨。月内适逢春节备货周期，节前炼厂存在部分船单交付，盛虹一并取消了车单限售，汽油销量环比增量显著；而柴油受制于季节性淡季影响，样本企业总体销量则有所下滑。

　　结合库存方面来看：1月底，华东样本企业库存汽柴均降；汽油库存7.29万吨，占汽油库容的10.98%，环比跌0.83万吨；柴油库存16.09万吨，占柴油库容的22.18%，环比跌1.91万吨。月内炼厂均存节前排库计划；其中，浙石化继续交付汽油船单，实现汽油稳步降库；盛虹因柴油产量缩减，柴油降库速度更明显。

　　整体来看，当前汽油需求疲势难改，柴油终端复苏缓慢，华东独立炼厂汽柴油价格承压下行。受炼厂利润、下游需求、装置检修等问题影响，供应汽柴均降，而汽柴销量环比同步回落，库存有所提升。一季度过半，随着天气转暖，短期无节假日支撑的情况下，华东新能源冲击依然严峻，汽油整体行情走势易跌难涨；而柴油需求回暖尚需时日，但短中期存看涨预期，柴强汽弱格局仍将延续。

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