近期蒽油市场原料端高温煤焦油市场连续六次持续上涨，截至2月26日，累计幅度800-1000元/吨，而蒽油市场震荡上行为主，山东地区累计涨幅300元/吨附近，原料端积极上涨现状下，蒽油跟涨乏力，究其原因主要是下游入市情绪所致。

　　一、原料高温煤焦油走势一路上扬

　　2025年1月高温煤焦油与蒽油价格走势基本一致，二者价差维持在400元/吨左右，2月高温煤焦油价格开启一路上行通道，而蒽油价格走势不及预期，二者价差随之收窄，2月中旬达到最低值在170元/吨，煤焦油深加工企业利润压力随之较大，上周持货商多挺价上涨保利润为主，山东蒽油市场意向出货价在4600元/吨左右，而下游对高价不买账，供需僵持，最终成交上涨100至4450元/吨左右。

　　二、下游炭黑市场上行后终端接货谨慎

　　2月以来炭黑市场新单价格推涨势头明显，截至2月26日，山东地区炭黑价格在8000元/吨左右，连续两周上涨，累计涨幅在700元/吨，虽炭黑价格积极推涨，而下游轮胎订单接受能力有限，且新单多在节前商谈到2月下旬至3月初，入市情绪不高，导致炭黑市场高价成交情绪不及预期。

　　三、蒽油市场短期预测

　　从成本面来看，高温煤焦油受供应偏紧影响，持续上行势头不减，本周依旧有上涨空间，高成本给予蒽油市场压力，多数厂家降负荷生产保利润为主，供应面压力较小，持货商多挺市上涨报盘，带动市场上行情绪较重，而下游需求看，炭黑市场推涨势头明显，而轮胎新单对高价接受能力有限，接货态度谨慎，且新单近期才陆续入市商谈，炭黑企业接货需求未完全释放，故形成供需双方入市双弱现状，蒽油持货商推涨价格难度较大，短期来看，成本对蒽油市场形成底部支撑，炭黑新单价格也高位坚挺，预计蒽油市场本周实单坚挺报盘为主，山东市场成交价在4450-4550元/吨。

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