节后归来，双酚A现货震荡走软，以华东主流市场为例，市场价格从年初的9500元/吨跌至当前9275元/吨，下跌225元/吨，跌幅2.4%，市场区域分化再度演绎。同期原料苯酚、丙酮整体上行，双酚A成本承压明显，行业亏损不断增加。

　　1、2月双酚A供需矛盾占上风，双酚A震荡走软

　　2月上旬广西华谊20万吨/年双酚A装置例行年度检修，但伴随部分前期停车装置重启及1月重启装置运行企稳，双酚A行业整体负荷逐步提升。据资讯监测数据显示，2月1日至22日，国内双酚A行业平均产能利用率在71.61%，较上月提升约5.5个百分点，为2024年10月份以来最高水平。

　　2月在双酚A产能利用率提升的同时，考虑到1月下旬至2月初春节假期因素，以及节后下游陆续复工复产，双酚A厂商整体库存累计，部分节后存明显去库压力，让利随行就市出货。因节后华北、山东区域双酚A增量明显，市场跌势也更为明显，截至2月21日，华北地区市场价格降至9050-9100元/吨，较年初跌425元/吨，跌幅4.5%左右，其他区域较之华东分化亦明显。

　　2、2月双酚A两主力下游开工负荷双升，整体消费高于去年同期

　　双酚A主要下游为PC和环氧树脂，两者消费占比超过96%。2月份，下游PC行业基本未受到春节假期因素影响，整体开工负荷相对稳健，节后伴随个别厂商开工负荷改善，整体呈现略增趋势，前三周行业产能利用率在81.1%附近，较上年同期高11.6个百分点。另一下游环氧树脂受节假日影响明显，特别是固体环氧树脂假期多停车放假，部分液体环氧树脂不同程度降负荷（但整体高于去年同期），截至2月21日，目前环氧树脂平均产能利用率已经恢复至去年同期的50%左右水平。基于2025年2月PC及环氧树脂基数均高于去年，可见2月双酚A两下游同步均双升。

　　3、2月原料上涨，双酚A成本承压，行业亏损不断增加

　　2月份双酚A原料苯酚、丙酮，受成本驱动及市场供应端影响，行情表现较为强势，节后至2月21日，苯酚华东均价7827元/吨，较上月均价+157元/吨，涨幅2.1%；丙酮江苏均价6302元/吨，较上月均价+336元/吨，涨幅5.6%。，而同期双酚A一路震荡走低，成本承压之下，行业亏损也由春节前的-451元/吨提高至当前的-913元/吨，亏损基本翻倍，创2024年11月下旬以来新高。

　　展望下个月，双酚A供需与成本博弈继续，未来双酚A市场价格能否止跌转震荡？双酚A行业毛利是否能修复？各生产商成本承压之下，是否会出现上年的集体降负再平衡，有待进一步跟进中。

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