进入2025年，PTA市场整体震荡趋势运行，主要波动逻辑在于成本端，市场整体成交表现一般。

　　1月初，市场对中美能源需求前景的预期乐观，支撑油价走高，对PTA市场形成利好，PTA市场震荡走强；然而随着经济数据疲软，大宗商品出现下滑，叠加终端需求疲软，市场成交不畅，PTA链条同步走弱。1月10日左右原料PX装置出现计划外停车，其中包括威联化学200万吨/年PX装置负荷微降、中化弘润60万吨/年PX装置长期停车、广东石化260万吨/年PX装置1月11日-18日停车检修，供应减少提振PTA市场；美国财政部宣布对俄罗斯石油行业实施全面制裁，叠加寒冷气候下能源需求向好，油价走高带动PTA链条价格上涨，同时PX价格持续修复，成本端支撑PTA继续上涨，但下游接货略显疲软，成交基差变化不大。1月中旬，地缘风险缓解，且受美国对俄罗斯能源贸易最新制裁的影响，油价走跌主导PTA市场下滑，并且临近春节部分商家陆续退市，其中包括下游欣欣化纤、浙江天圣、佳宝、福建逸坤、宁波大发等部分聚酯装置停车检修，需求端出现弱化，使得PTA呈现持续走跌态势，市场成交略显僵持。

　　春节假期间美中之间持续贸易紧张引发对石油需求的担忧，油价持续承压。受此影响，节后归来首日，PTA市场走弱。然节后归来，原油持续收盘上涨，对PTA形成提振，终端织造市场处复工阶段，聚酯负荷有望提升，需求端改善预期强烈，且原料PX低估值下持续向上修复，成本端强势支撑市场，多种因素作用下PTA期货市场震荡上涨，现货市场跟进走高。临近上周末原油市场回调，原料PX市场跟进弱势，PTA市场走跌。现阶段PTA主力工厂检修或出台检修计划，同时叠加下游需求恢复，供需结构表现良好；尽管国内PX开工略高，不过进口货有所减少，市场情绪相对稳定，PX市场多消化前期涨幅为主，近期PTA市场价格多受油价驱动，窄幅整理运行为主。

　　近期，逸盛海南250万吨/年PTA装置按计划于2月14日开始检修，暂定持续三周；恒力石化（惠州）PTA1号250万吨/年生产线按计划于2月15日-2月25日进行年度检修。后期还有逸盛大连375万吨/年PTA装置计划3月15日开始检修，持续1个月；恒力石化（大连）PTA3号220万吨/年生产线计划3月1日-3月15日进行年度检修；但同时有恒力惠州、逸盛海南等前期检修装置陆续恢复，预计供应方面变化不大。元宵节后终端需求陆续恢复，PTA供需结构表现尚可，预计短期内供需端对PTA市场影响有限。聚酯旺季陆续到来，后期PX检修装置相对集中，商家担忧未来供应紧张，市场情绪整体乐观，不过考虑到目前成本支撑一般，市场消化涨幅为主，PX市场短期内对PTA市场支撑有限，短期内PTA或跟随原油及成本端走势整理运行为主。

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