春节过后顺丁橡胶未能迎来“开门红”，成本松动及需求不足导致市场上涨动力不足，业者看空情绪加重导致市场交投僵持。

　　截止2月19日山东齐鲁BR9000收盘价为14300元/吨，环比下跌4.03%，同比上涨15.32%。春节前后顺丁橡胶行情呈现震荡偏弱走势，受假期影响市场整体呈现有价无市态势。

　　往年春节过后往往迎来一波“开门红”，然而今年的“开门红”却未能如期而至。今年的价格处于近五年来的同期高点，主要由于春节前原料价格居高、供方政策支撑以及宏观面的推动下，顺丁橡胶市场价格超预期上涨，价格高企导致下游接盘较为谨慎；节后归来，下游需求恢复缓慢，市场整体气氛偏空。影响行情回落的有以下几点因素：

　　一、成本方面：

　　丁二烯作为顺丁的主要生产原料，丁二烯的走势也将直接影响到顺丁行情的波动。

　　2025年1月中旬因美国对俄罗斯与伊朗能源的全面制裁，山东港口禁止接受美国制裁的游轮停靠，导致裂解装置生产利润受到影响，丁二烯价格大幅上涨，成本高企对顺丁市场价格形成推动，业者避险情绪下报盘纷纷上涨。节前受海外裂解装置影响，丁二烯外盘价格不断推高，同时国内丁二烯亦因资源偏紧对市场价格形成支撑；春节过后，国际油价趋弱，同时丁二烯下游采购积极性不足，叠加部分装置陆续重启，市场货源相对充裕导致市场重心下移，成本松动拖累业者心态，顺丁橡胶市场行情不断回落。

　　二、供应方面：

　　截止2月19日中石化齐鲁BR9000出厂价为14500元/吨，中石化丁二烯出厂价为12000元/吨，理论成本为14600元/吨，生产利润为-100元/吨。自2024年12月中下旬顺丁橡胶生产利润开始倒挂一直延续至今，由于原料价格不断攀涨，顺丁橡胶企业生产利润倒挂加剧导致部分装置停车或降负，供应有所窄幅，也是在春节前对市场形成支撑的因素之一。不过随着山东某新投装置正常运行，以及部分低价民营货源不断流出，叠加国营胶货源相对充裕，多重利空驱动下市场报盘不断回落。

　　后市预测：

　　丁二烯部分装置陆续重启，同时进口货源亦有补充，导致市场整体看空情绪浓郁，不过由于丁二烯快节奏的下跌令卖盘情绪较为紧张，市场或存在提前止跌企稳预期。随着顺丁橡胶生产利润逐步提升，部分装置或有提升负荷预期，同时春节假期期间库存持续累库，市场整体供应较为充裕。顺丁橡胶价格逐步回落，中下游商家存在逢低补货预期，届时，市场将获得一定支撑。综合来看，此波行情将在3月中旬以后出现反弹，不过仍需关注丁二烯行情动态及政策面的指引。

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