2024年，中国丁腈橡胶市场宽幅震荡，年内价格涨跌互现。成本面与供应面利好带来强预期，丁腈橡胶（N41E为例）在10月中旬创出年度高点16500元/吨，但下游需求拖拽明显，其价格重心下移，导致价格低点出现在5月下旬，为13600元/吨，高底价差2900元/吨，价格重心低于2023年。

　　随着春节假期来临，中下游企业陆续退市，1月份丁腈橡胶市场窄幅震荡。2月-3月，丁腈橡胶市场震荡走强。4月-5月，下游需求存在拖拽，丁腈橡胶市场偏弱震荡。6月-7月中旬，成本以及相关胶种带动，丁腈橡胶市场上涨为主。7月下旬-8月中旬，需求制约明显，丁腈橡胶市场震荡走弱。8月下旬开始，丁二烯供方价格连续上涨，叠加合成橡胶出厂价格上调，丁腈橡胶报盘出现上行趋势。然至10月下旬，丁二烯市场弱势运行，且下游高价成交受阻，成本面支撑减弱叠加需求面表现欠佳拖拽业者心态，丁腈橡胶市场报盘开始下跌。12月上旬由于工厂出货速度偏缓，上调丁腈橡胶出厂价格，且现货市场整体可流通货源有限，业者惜售心态渐浓，叠加原料丁二烯行情上涨，成本端支撑增强，对市场情绪形成提振，持货商报盘走高。

　　2024年中国丁腈橡胶的几个重要阶段：

　　第一阶段：中下游企业陆续退市，丁腈橡胶市场窄幅震荡

　　1月份，受春节假期影响，上旬及中旬，虽然部分下游企业存在适量备货的行为，但实际递盘存在压价行为，持货商低出意愿不强，故场内交投气氛平平。进入下旬，中下游企业陆续退市，场内交投趋于停滞，市场报盘呈震荡整理走势。月内，虽然丁二烯市场偏强运行，但下游需求表现一般，丁腈橡胶市场窄幅震荡。

　　第二阶段：成本面支撑明显，但下游需求存在拖拽，丁腈橡胶市场涨后回落

　　进入2月份，丁二烯内外盘价格不断走高，成本面提振丁腈橡胶出厂价格多次上调，外盘价格在国内市场气氛的带动下上涨，市场报盘跟涨积极，但上旬下游企业几乎完全退市，而中旬节日气氛浓厚，下旬中下游企业虽陆续返市，但下游复工有限，叠加部分下游企业节前已适量备货，需求面整体表现偏弱。

　　3月份，丁二烯市场震荡上行，其市场价格及外盘价格均走高，成本面提振生产企业多次上调丁腈橡胶的出厂价格，市场报盘跟涨积极，然需求面表现偏弱，下游企业订单有限，对原料采购积极性不高，场内询盘气氛平淡，少量交易为主。

　　进入4月份，国内阿朗台橡及宁波顺泽丁腈橡胶装置停车检修，但供应面难言支撑。下游需求表现偏弱，部分行业产品库存较高，对于开工形成制约，导致丁腈橡胶向下流通缓慢。虽然生产企业成本面延续承压，但兰化丁腈橡胶执行挂牌价格，其他供方价格在需求的拖拽下也存在阴跌的情况，且部分牌号市场倒挂气氛浓厚。

　　5月份，兰化3.5万吨/年及1.5万吨/年的丁腈橡胶装置于不同时间停车检修，但供应面对市场氛围暂无明显带动。进口胶因外盘价格高位，其市场报盘依然较高，但实单存在让利的情况，而国产胶因下游需求表现偏弱，部分制品行业库存较高，场内买盘积极性受制约，市场报盘整体呈下行走势。

　　第三阶段：成本以及相关胶种强势带动，但需求制约明显，丁腈橡胶市场先扬后抑

　　6月中上旬丁二烯市场呈上行走势，丁腈橡胶成本压力增加明显，叠加合成橡胶价格上涨明显，部分供方承压上行，市场价格大幅上涨。中下旬因丁腈橡胶成本面压力较大，丁腈橡胶部分供方价格上调，市场报盘延续前期高价。但下游需求跟进缓慢，业者对高价存抵触心理，因此高价成交略显乏力。7月中上旬，成本面对于丁腈橡胶利好带动明显，市场报盘延续前期高价，但下游需求暂无明显变化，业者心态较为谨慎。

　　7月下旬，丁二烯市场走弱，对持货商心态存在一定影响。下游需求表现偏弱，丁腈橡胶实际消耗未有提升，且递盘存在压价行为，买卖双方较为僵持，实际交投情况并不乐观。虽然国内部分丁腈橡胶装置存在检修的情况，但供应面难言支撑，需求面拖拽市场报盘走低。8月中上旬，虽然丁二烯市场高位震荡，但下游需求延续偏弱走势，市场货源向下流通缓慢，丁腈橡胶市场偏弱震荡，报盘呈下行走势。

　　第四阶段：多空博弈，丁腈橡胶市场震荡反复

　　8月下旬，虽处淡季，但丁腈橡胶市场以涨势进入。丁二烯供方价格连续上调，叠加合成橡胶出厂价格上调，一定程度上提振市场氛围，丁腈橡胶报盘稳中小幅上涨。进入9月份，兰化丁腈橡胶装置存在降负的情况，部分牌号现货流通有限，供应面存利好支撑；丁二烯市场震荡上行，成本面对于丁腈橡胶利好带动明显，生产企业上调丁腈橡胶的出厂价格，市场报盘大幅跟涨，但由于库存成本不一，报盘虽存在价差，业者多随行就市。

　　10月下旬，部分牌号丁腈橡胶现货流通仍然偏紧，托底市场价格，但是丁二烯市场弱势运行，且下游询盘及采购积极性有限，被动刚需小单补库，实单商谈重心承压，成本面支撑减弱叠加需求面表现欠佳拖拽业者心态，丁腈橡胶市场报盘开始下跌。

　　12月上旬由于工厂出货速度偏缓，上调丁腈橡胶出厂价格，且现货市场整体可流通货源有限，业者惜售心态渐浓，叠加原料丁二烯行情上涨，成本端支撑增强，对市场情绪形成提振，持货商报盘走高。

　　后市走势预测

　　2025年，中国丁腈橡胶市场将延续区间震荡走势，整体波动空间较2024年有望缩减。顺泽5万吨/年的丁腈橡胶/胶乳共产装置或投产运行，阿朗台橡3万吨/年的丁腈橡胶装置扩至4万吨/年，年内兰化产能7万吨/年的丁腈橡胶装置或布局建设，国内丁腈橡胶产量存增加预期。国内丁二烯市场行情呈宽幅震荡走势，丙烯腈市场价格整体保持偏弱震荡的趋势，成本面对丁腈橡胶支撑一般。不过汽车行及房地产市场存好转预期或直接带动丁腈橡胶下游胶管等制品的使用量，进而影响丁腈橡胶的表观需求变化。预计华北地区N41E市场价格在14500-17500元/吨之间震荡运行，全年高点或出现在5月份。

　　2025年的中国丁腈橡胶市场，供需关系是价格波动的主要影响因素。随着部分装置产能的释放，国内丁腈橡胶装置开工有望继续提高，故产量整体呈增加趋势。汽车行及房地产市场存好转预期或直接带动丁腈橡胶下游胶管等制品的使用量，下游预期稳中偏好，但多数企业是维持老客户订单生产的，需求增长相对缓慢，属于长期拉动行为，且就目前政策性刺激来看，丁腈橡胶下游需求很难出现井喷式提升。

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