2025年春节后第二周，油浆走势开门红，周度价格上涨明显，各地区价格相比上周四多数上涨涨幅已超5%以上，主力市场山东地区低硫油浆涨幅超9%。此轮上涨，主要利好除周期内原油走势上涨及春节后油浆市场业者陆续回归刚需补库外，低硫焦大涨带动下低硫焦化原料供应紧缺导致的燃料油低硫产品议价大涨，是本轮油浆市场上涨的主力利好支撑。具体分析如下：

　　一、油浆市场开年大涨，最高涨幅超9%

　　此前我国燃料油以及稀释沥青的消费税征收情况如下。

　　2025年春节后第二周，油浆走势迎来开门红，周内各市场油浆价格上涨明显。对比上周期末（2月6日）市场议价，山东、华北、华东地区油浆议价涨幅均已超过5%，仅西北主力炼厂受指标差异影响涨幅稍弱，环比上周四上涨4.23%。

　　主力市场山东地区各指标油浆亦同步上涨，且低硫油浆涨幅远超中高硫油浆涨势表现。截至2月13日，山东地区高硫油浆商谈3550-3800元/吨，较2月6日涨100-250元/吨，涨幅5.00%；中硫油浆主流商谈3800-3880元/吨，较2月6日涨180-200元/吨，涨幅5.21%；低硫油浆主流成交4250-4420元/吨，涨350-370元/吨，涨幅9.06%。

　　二、多方利好汇聚共促油浆上行

　　此轮油浆上涨是由多方利好共同推进的。

　　从消息面看，本周期原油走势表现先涨后跌，但最终表现收涨，截至2月12日，WTI价格为71.37美元/桶，较2月6日上涨1.08%；布伦特价格为75.18美元/桶，较2月6日上涨1.20%。周内美国对部分产油国制裁延续，市场担忧潜在供应风险增强,国际油价周期内三连涨，2月11日，布伦特原油期货77.00美元/桶，涨至1月29日以来的高点。原油连涨形势下，油浆业者挺价上推信心渐增，市场买涨气氛升温，下游业者采购心态积极。

　　本周更大的利好在于低硫石油焦短线涨势迅猛，单日涨幅甚至超千元。下游大幅上涨带动低硫焦化料亦表现跟涨，焦化主料低硫渣油/沥青料本周期涨势可观，且部分炼厂资源优先配置高利润生产线，外销低硫渣油/沥青料转为自用焦化料，导致区域内低硫渣油/沥青料供应收紧。油浆作为焦化补充原料亦受当前上涨热度带动，下游买涨情绪高涨，炼厂出货顺畅，库存低位，周期内议价连日上推，涨幅超预期。

　　油浆市场看涨气氛指导，节后下游深加工业者陆续回归市场后，刚需补库积极性也有所提振，中高硫油浆出货节奏虽弱于低硫油浆，但随行就市涨势亦表现向好。

　　三、供紧需稳油浆后市仍有上涨区间

　　供应方面，2月份除新增神驰石化催化装置进入检修状态外，据悉22日起山东鑫泰石化催化装置也将进入检修，山东地区油浆日度损失量又增180吨/日，让本就供应低位的油浆商品量雪上加霜。需求方面，短线看低硫焦涨势放缓但仍议价保持高位，下游强劲刚需支撑，低硫燃料油资源将保持高位震荡。且市场节日气氛消散，油浆下游针状焦、传统深加工需求陆续复苏，油浆市场供应收紧但需求稳定向好，供需主导，预计油浆下周仍保持稳中上推走势，高硫油浆受指标影响涨幅有限，中硫油浆供应收紧支撑，议价有望上涨50-70元/吨，低硫油浆需求稳定库存低位，预计仍有80-100元/吨上行区间。

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