2025年春节假期后，LNG需求回升，上游出货量增加，上游出现推涨意愿，但终端择低采购心态明显，上下游博弈，截止2月13日全国LNG价格指数为4240元/吨。

　　2月12日全国LNG价格指数为4249元/吨，较节前（1月27日）的4073元/吨上涨4.32%。据数据了解，截止2月12日，国内LNG消费量为9.56万吨，较节前增长52.47%。国内车用以及工业需求均有所回升，节后需求回升带动价格走高。

　　成本面维持坚挺，上游撑市推涨心态明显。

　　受地缘政治常态化、乌克兰关闭俄罗斯天然气过境输送管道、欧洲降温库存不足等原因，欧洲出现LNG需求缺口。据了解，1月中下旬，欧洲受低温天气影响，区内发电需求增加显著，同时欧盟天然气产能最大的法国、英国和荷兰地区天然气库存储量不足40%，欧盟平均库存仅为54%，欧洲需求增加带动国际现货价格走高，短期内国际现货价格未有下滑预期。

　　同时，国内LNG液厂原料气成本较高，部分工厂生产长期处于亏损状态。在成本持续高企的状态下，上游为减少自身利润亏损，撑市推涨心态明显。

　　上游供应充足，需求端用气可选择性多。

　　目前来看，国内管道气供应充足，虽北方在春节后有所降温，但整体气温下降有限，上游气源调控保供能力较强，2025年国内液厂开工相对稳定，且在节后有一定的出货降库压力。海气方面，上游供应充足，随着需求的增长上游LNG液态外放积极性提高，LNG液态出货量增加。供应端未有明显缺口。

　　节后终端工厂复工，需求有增量预期。

　　目前来看，随着春节假期结束，下游工厂陆续恢复生产，市场询价采购情绪向好。据了解，截止2月13日，华南地区陶瓷厂已有50%左右点火复工，工业需求同时带动车辆周转率提升，工业需求以及加气站用量同步走高。节后需求增量明显，且仍有继续增量预期。

　　工业上LNG经济性偏弱，2025年需求增量存疑。

　　后市来看，车用气方面，LNG经济性持续高于柴油，加气站用量或仍为2025年LNG需求的刚性支撑。但工业来看，目前生物颗粒、管道气与LNG的竞争仍显激烈。据调研，江西某地区陶瓷厂管道气用气价格为3.1元/方，LNG接货价为4650元/吨上下，LNG经济性稍逊色于管道气。且因管道气用气的稳定性要高于LNG槽车，故LNG要有一定的价格优势才能被用气方选择，LNG的经济性是LNG工业需求增量的重要指标之一。

　　在成本高压下，LNG进口有减量可能。

　　目前来看，国际现货价格持续高企，欧洲LNG缺口明显，后期存在国内外价差较大，在国际上国内LNG资源转卖的可能。且在国际现货价格较高的状态下，国内第二第三梯队观望意愿明显，进口积极性下滑，国内LNG进口量有下滑预期。那进口LNG供应的减少务必带来上游推涨的结果。

　　总的来说，LNG的低价务必会带来需求的增长，同样的，高价也会抑制需求的增长。目前来看，受LNG国际现货价格高企影响，近期上游大幅走跌的可能性较小，终端观望心态明显，预计LNG需求增长较为缓慢，尤其LNG工业需求增量存在困难。

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