锰硅近期盘面走势较为迅猛，期货价格从1月9日6008元/吨涨到最高点1月16日6864元/吨。主要原因来自成本端加蓬矿的消息面扰动，盘面受此因素影响，在短短6个交易日锰硅上涨约800元/吨。然而通过对后续行情的走势分析，锰硅底部仍有支撑，但上涨持续性或将有限。

　　首先，锰矿对锰硅底部仍有支撑。一方面由于锰矿总库存相对偏紧，另一方面锰硅产量仍处于较高位置，对锰矿需求有一定支撑。具体来说，现阶段锰矿总库存仍处于较低位置，约为425万吨，且进港量略有下行但疏港量高位震荡，全国港口锰矿处于去库格局，并且澳矿作为加蓬矿的高品矿替代品澳矿库存也始终处于较低区间。另一方面，锰硅目前处于供需较为宽松格局，产量在较高位置，锰硅日均产量为28770吨/日，属于历史中高水平，短期锰硅的高供应会对锰矿需求形成一定正向驱动。

　　其次，锰硅上涨持续性或将受限，主要由于成本端锰矿和锰硅自身的基本面所制。具体来说，一：加蓬矿库存处于较高位置，加蓬矿库存数量约63.6万吨，高于去年同期库存51.4万吨。二：其他国家锰矿进口体量远小于我国。例如，2023年度印度进口锰矿约为464.18万吨，而我国进口锰矿数量高达3135.04万吨。我国作为锰矿最大的需求方，其他国家想要长期分流锰矿的难度很大。三：国内合金厂锰矿配比调整较为灵活，目前经过对内蒙地区合金厂锰矿配比初步估算，合金厂若通过改变锰矿配比，增加富锰渣和半碳酸等，减少氧化矿比例，成本可下降高达约400元/吨或以上。四：由于锰硅目前仍处于较宽松的供需格局，库存也属于中高位。叠加临近春节，锰矿补库接近尾声，对锰矿的需求也将低位震荡。五：此次加蓬矿属于人为主观的市场因素，非客观的天气自然灾害，所以本次锰矿发运具备短期内及时恢复的能力。随着市场上加蓬矿价格上涨，康密劳重新增加发运也较为便捷。

　　总体来说，锰硅受到成本端锰矿的消息面扰动走出了一段上涨行情，但受多方因素所限，后续上涨动力或将不足，目前多数合金厂卖保意愿较高，也需警惕空头资金盈利离场，建议当盘面持仓量连续下降、加蓬矿发运量增加或港口锰矿累库时，可择机做空。短期来看，锰硅上涨动能略显不足，但底部仍有支撑。上方压力位在6850-6900元/吨，下方支撑位在6300-6400元/吨。

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